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研究报告:中信期货-黑色建材策略周报(硅铁/锰硅/玻璃):货币政策提振,铁合金或震荡偏强-190107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-07 09:47:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾宁,周涛
研报出处: 中信期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 757 KB 分享者: cgr****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        硅铁
        观点:市场短期可能见底本周或震荡偏强  
        (1)上周主产区硅铁现货价格和出口价格均出现较大幅度下滑,其中主产区含税出厂价普降150-200元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        (2)上周全国钢厂高炉开工率64.23%(-0.69),唐山地区高炉开工率51.22%(-1.22)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        (3)主力合约上周整体呈震荡态势,结算价小幅上升至5772元/吨(+48),由于现货价格下跌幅度较大,基差大幅走弱,宁夏75B贴水05合约172元/吨(+198),05合约升水09合约76元/吨(+28)。  
        逻辑:上周由于钢厂高炉开工率不高,需求低迷,导致现货价格不断下跌,而贸易商在买涨不买跌的心态下不敢贸然接货加速了现货下跌。尽管钢招价格超出预期,但部分地区现货价格仍然还是跌破多数企业的生产成本,促使一些合金生产企业开始选择停产或错峰生产。当前市场的极度悲观,在央行降准增加货币投放的情况下,市场短期可能已见底。当前期价徘徊在生产成本折合的仓单成本附近,在货币政策提振下,下游钢材需求有望改善,短期期价可能出现一轮反弹。  
        操作建议:逢低买入,区间操作。  
        风险因素:螺纹价格继续下跌(下行风险);下游钢材基本面转好(上行风险)。
        锰硅(硅锰)
        观点:现货或仍有下跌空间期价本周震荡为主  
        (1)上周硅锰出厂价跌幅收窄至100-200元/吨,港口部分锰矿价格小幅下跌。  
        (2)主力合约上周整体呈震荡态势,结算价小幅上升至7376元/吨(+76),由于现货出现下跌,基差大幅小幅,内蒙6517#相对05合约升水449元/吨(-251),05合约升水09合约356元/吨(+48)。  
        逻辑:上周锰矿和硅锰现货价格都有不同程度下跌,但跌幅均有所收窄。上周市场传出国家质检部门在抽查螺纹新国标执行情况,但并未有正式新闻等发布。当前港口锰矿库存高企,合金企业也有较大的利润空间,因此硅锰现货价格或仍有一定下跌空间。由于上周五存款准备金率的下调,市场整体情绪有所修复,本周期价或震荡为主。  
        操作建议:区间操作。  
        风险因素:螺纹价格继续下跌(下行风险);下游钢材基本面转好(上行风险)。
        玻璃
        观点:政策利好频现本周或继续走强  
        (1)上周现货价格以稳为主,沙河安全价格小幅上浮10元/吨。  
        (2)主力合约上周整体呈震荡偏强态势,结算价小幅上涨至1307元/吨(+21),由于现货相对平稳,基差小幅修复,沙河安全5mm浮法玻璃升水05合约183元/吨(-11),05合约升水09合约8元/吨(+2)。  
        逻辑:上周现货价格受冬储提振,基本稳中有升。当前汽车消费和房地产销售市场都较为低迷,但由于新开工情况相对良好,叠加央行下调准备金率,使市场流动性有所改善,且前期现货经过一轮上涨,使基差扩大,预计本周期价也将偏强运行,修复基差。  
        操作建议:逢低买入,区间操作。  
        风险因素:房地产市场继续下行(下行风险);房地产限购政策松动(上行风险)

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