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研究报告:山西证券-2019年A股投资策略:变局年,渡险滩,待生机-190104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-07 16:03:30
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇,梁迪柯
研报出处: 山西证券 研报页数: 55 页 推荐评级:
研报大小: 4,379 KB 分享者: 努力****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2019年大类资产配置与行业配置
        立足当下,我们需要"看长做短",首要的是度过寒冬,"活下去",在内外风险尚未出清、市场底部尚未探明之前,需要严格控制好仓位和进退,以防御配置为主,将避险需求放在首位,留存资金实力,等待更大机会的到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        大类资产配置两步走:
        上半场,经济探底、盈利下杀、风险大于机会,资产配置以防御为主,优先选择短债、黄金、日元等避险资产,谨慎优选部分高等级信用债,低配供给端承压的利率债,标配估值性价比凸显的A股资产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        行业配置上优先选择弱周期、逆周期板块(公用事业、农林牧渔、通信(5G)、医疗服务等),以及受益于政策对冲的板块(大基建(建筑央企、城轨高铁、农村及市政基础设施补短板),地产龙头等)。
        下半场,要等待政策发挥效力,社融增速、实际利率、投资增速等关键指标确认触底信号,经济底浮现、市场底探明,投资者可考虑进一步提升股票资产的仓位,并增加配置早周期、强周期行业板块(有色、煤炭、券商等)。
        主题投资可关注:新型基础设施建设主题、科创板辐射主题、粤港澳大湾区主题等。
        风险提示
        1、中美贸易协定不及预期,摩擦升级;
        2、地产量价齐跌、基建投资不及预期,国内宏观经济失速下滑;
        3、全球流动性收紧超预期;
        4、外围政局、经济、市场动荡风险外溢。

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