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研究报告:慧博投研资讯-机构一周宏观综述-190114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-14 17:57:17
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 慧博投研资讯
研报出处: 慧博投研资讯 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 215 KB 分享者: 慧**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、申万宏源
        19年因贸易摩擦可能导致的潜在出口冲击幅度保持相对乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未加征关税商品美国自华进口增速9-10月有所上行,该部分商品“抢出口”因素较弱,或体现18年3季度人民币贬值对出口的边际促进作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)小幅上调19Q1中国出口增速(美元计价)至2%(前期预测值为0),小幅下调下半年出口增速预测,维持全年出口同比(美元计价)6.5%不变。小幅上调19Q1中国实际GDP增速至6.3%(前期预测值6.2%),维持全年实际GDP增速6.4%不变。
        国常会点评:政策逆周期调节力度加强,普惠性减税利好小微企业。一是针对小微企业的普惠性降税;二是加快部署地方专项债发行以支持内需。1)针对小微企业的普惠性降税始于19年1月1日,实施期暂定三年,预计每年为小微企业减负约2000亿元。2)专项债加快发行,或有利于社融增速逐步企稳。叠加降准带来信贷规模的进一步提高,我们预计19年上半年有望看到新口径社融增速的逐步企稳。
        外储:12月外储增至3.07万亿美元,外储资产价格回升是主要贡献。
        通胀:12月CPI同比回落0.3个百分点至1.9%,PPI同比则大幅回落1.8个百分点至0.9%。预计19年油价低位徘徊、增值税结构性减税令工业品涨幅走低、下半年食品环比走高,全年CPI同比均值2.0%左右。由于供给相对充足、需求相对偏弱,PPI同比中枢预计大降至1.0%以下。
        国内高频数据跟踪:生产平稳需求仍弱,工业品价格有所回升。
        货币政策与流动性:上周,央行逆回购口径净回笼资金,流动性维持平稳宽松;易纲行长强调流动性总量和结构平衡、进一步疏通货币政策传导机制、支持小微企业融资。
        汇率与国际收支:中美双方在北京举行的经贸问题副部级磋商取得积极进展,美联储12月会议纪要偏鸽,鲍威尔称对加息保持耐心和观望,19年FOMC票委布拉德称不支持进一步加息,上周美元指数小幅回落,人民币汇率大幅反弹。
        

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