扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

用友网络研究报告:中邮证券-用友网络-600588-大额回购拟用于股权激励,彰显公司发展信心-190106

股票名称: 用友网络 股票代码: 600588分享时间:2019-01-18 13:49:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 769 KB 分享者: wil****yj 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:
  1月5日,公司发布以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书,经综合考虑公司的经营状况、财务状况与发展战略,公司拟回购股份用于公司后期骨干员工股权激励。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次回购资金总额为人民币10亿元,回购股份价格不超过人民币26元/股(含26元/股)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据回购价格上限(26元/股)测算,预计回购股份数量为3846万股,约占公司目前总股本的2.01%。
  核心观点:
  大额回购拟进行骨干员工股权激烈,彰显公司信心。公司拟实施总额为人民币10亿元的股票回购,所回购股份将用于公司后期骨干员工股权激励。在2018年,公司曾推出股票期权与限制性股票激励计划,拟以28.18元/股授予88.397万份股票期权;同时拟以5.99元/股授予44.203万股限制性股票,授予对象同为21名骨干员工。在公司层面的业绩考核要求为:以2016年营收为基数,三个行权期和解锁期,公司2018/2019/2020年营收增长率分别不低于20%/30%/40%。本次回购及股权激励计划再次推出,彰显股东对公司基本面信心,并将进一步激发管理层的积极性、提高经营效率,有利于公司长期发展。
  软件业务优势明显,云服务业务加速成长。公司在3.0新时期,形成了以用友云为核心,云服务、软件、金融服务融合发展的新战略布局,2018年前三季度,公司软件业务收入32.24亿元,同比增长19.2%;云服务业务实现收入13.03亿元,同口径增长127.7%。截至2018年前三季度,云服务业务的企业客户数446万家,其中付费企业客户数32.45万家,较2017年年末增长39%。整体来看,公司目前主营业务的利润主要来自于软件业务收入;云服务业务收入规模及客户增长迅速,成长性较好。业务发展符合预期,看好第四季度延续增长态势。
  3.0战略效果继续显现。公司发布2018年前三季度业绩公告,1-9月实现归母净利润1.51亿元,同比扭亏为盈。继第二季度后,第三季度再次实现盈利,单季实现归母净利润0.27亿元,而去年同期亏损1.96亿元。业绩增长一方面受益于公司坚定执行3.0战略,云服务及软件服务业务整体运营态势良好,实现了稳健发展;另一方面,公司有效控制经营费用增长,公司经营成本和费用增长率均低于收入增长率,公司治理水平有所提升。
  干部队伍年轻化。同时公司公告,公司董事长、总裁王文京辞去所担任的公司总裁职务,仍继续担任公司董事长及董事会下设的相关专门委员会委员。公司加大了干部年轻化推进力度,任命陈强兵担任总裁并提名为第七届董事会董事候选人。陈强兵1976年出生,2000年加入用友,已经在公司工作19年,先后从事过研发、实施、售前、分公司总经理、产品事业部和客户经营机构主管、执行总裁等多个岗位,经验丰富。
  盈利预测与评级:我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.34元、0.47元和0.60元,对应的动态市盈率分别为70倍、50倍和39倍,我们维持"谨慎推荐"的投资评级。
  风险提示:技术创新风险;市场竞争风险;宏观经济波动风险等。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com