策略观点：春季躁动，一月前奏、二月最肥
        在当前市场无风险利率快速下行，经济基本面数据短期内空白的时间窗口内，我们认为2019  年市场的“春季躁动”行情非常值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        “春季躁动”指的是股票市场一般在1  月至3  月会有较大概率的阶段性上涨行情，本质上是日历效应的一种。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回顾2010  年以来的春季行情，春季躁动现象出现的概率还是较大的。一般来讲一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的，而2  月的上涨概率最大。从春季行情的催化剂来看，主要有几类，一是充裕的流动性，二是经济数据的空白使得市场预期较为分散，经济上行的逻辑尚未证伪，三是中央经济会议和两会的政策期待。
        结构上看，春季躁动行情中上涨概率最大的几个行业几乎都是中上游周期性板块。从2000  年至2018  年各行业相对上证综指的超额收益来看，最大概率获得超额收益的几个行业包括汽车、建材、有色、化工、钢铁等等都属于中上游行业，获得超额收益的概率均超过了80%。因此春季躁动行情的不仅从总量上而且从结构上都是相对容易把握的。
        大类资产表现：股市持续回暖，工业品价格大幅上涨
        上周各大类资产价格中，股票市场和十年期国债价格双双上行，商品市场中工业品价格大幅上涨，金价微跌。具体来看，股票市场中，沪深300  指数上涨2.4%，创业板指数小幅上涨0.6%。债券市场中，十年国债到期收益率大幅下降23BP。商品市场价格走势分化明显，南华工业品指数上升2.1%，南华农业品指数环比基本持平。黄金价格微幅下跌0.1%。上周上证综指上涨1.7%，国信价值指数上涨1.5%。
        上周全球各主要股票指数中发达国家市场股市集体上涨，其中标普500  指数涨2.9%，恒生指数涨1.6%，日经225  指数涨1.5%，德国DAX  涨2.9%，法国CAC40  涨2.0%。新兴市场国家股市同样普涨，圣保罗IBOVESPA  指数上涨2.6%，俄罗斯RTS  指数上涨2.4%。
        行业一周表现：消费周期领涨
        上周申万28  个一级行业上涨居多。总体来看，食品饮料行业涨幅最大，涨幅达5.6%。采掘和钢铁次之，涨幅分别为4.4%和4.3%。通信行业表现垫底，周跌幅为2.1%，国防军工和电子行业跌幅次之，单周分别下跌为-1.9%和-0.9%。申万二级行业中，绝大多数行业上涨，其他采掘、饮料制造和煤炭开采等行业涨幅最大，而塑料、航天装备及光学光电子等行业表现居后。
        风格指数：绩优股表现居前
        上周市场各风格指数普遍上涨，仅亏损股和新股小幅收跌。具体来看，绩优股涨幅最大，为4.5%，高价股次之，涨幅为3.4%。新股和亏损股表现不佳，单周分别下跌0.8%和0.5%。大盘股表现好于中小盘，上周上涨2.6%，中盘股涨1.3%，小盘股涨0.3%。
        上周所有的主题概念板块中，赛马、冷链物流、创投概念等概念板块涨幅较大，特高压、智能汽车和5G  等概念板块跌幅居前。
        估值水平：创业板估值持续回调
        风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化