扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:金瑞期货-铜周报-190119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-21 17:06:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李丽,唐羽锋
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 1,492 KB 分享者: 大****慧 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        本期观点:获利多头或有落袋为安,谨防铜价冲高回落
        1)12月份贷款规模超预期,但融资结构仍然不理想。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】企业新增贷款依靠短期票据融资冲量,反映银行风险偏好仍然较低,对企业继续惜贷。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前宽信用政策还未奏效,没有打破信用收缩和债务周期下行的中长期逻辑。12月我国对欧美日出口同比出现大幅回落,这也就表明抢出口已经告一段落,被提前透支的出口需求将导致一季度出口数据不容乐观。
        2)SMM统计的十位海关数据显示,2018年共进口废铜261.29万实物吨,其中七类金属量占比约为16%,"六类"金属量占比约为84%,2017年二者占比分别为52%和48%。全年进口总金属量约为125.7万吨,较2017年减少约4万金属吨。2019年1月1日起,废七类已经正式禁止进口。今年废铜进口量将下滑多少,取决于废六类能否弥补废七类的减量。目前中国最重要的废铜拆解产能转移国马来西亚在进行环保检查,废塑料、电子垃圾和黑工问题是此轮检查的主要对象,预计将影响到马来西亚接下来的废铜出口。10-11月中国进口至马来西亚的废铜金属量稳定在1.9万实物吨,约占中国进口总量的7%。
        3)基本面而言铜近期缺乏亮点,价格反弹更多的是跟随宏观预期摆动。坦白讲本周市场回暖程度大幅超出了一个金属研究员的能力范围,美元指数大幅走强,原油小幅反弹,黄金滞涨下跌,美债收益率底部抬升,全球股市齐头并进,整个市场甚至凸显了一丝"牛市"气息。毫无疑问宏观环境较上周出现了回暖,但宏观情绪的缓和并非是前期压制经济的几大痛点有了明显改善。中美贸易谈判依然结局不明,政府出炉的经济刺激政策也未超出预期。美元走强,美债收益率上行,黄金滞涨,隐含市场对于美国经济信心增强,似乎美国经济衰退的一致性预期也有所瓦解。当前美联储政策不再具有前瞻性,而是和市场一样待数据出炉之后,才能决定是否需要停止加息甚至降息。一季度美国经济会确认是否会进入衰退期,将是全球资产配置重要的变盘点。一旦美国经济衰退确认,企业利润增速放缓,美股进入杀估值杀利润阶段,将再次迎来避险情绪升温期,债券黄金双牛,市场集体抛售风险资产。
        4)下周将进入重磅数据周,中国公布四季度GDP数据,市场预期6.4%,低于前值6.5%;欧盟和日本相继公布利率决议,欧美日1月份PMI初值出炉,达沃斯世界经济论坛召开。一旦经济数据不及预期,市场再次开始讨论全球经济进入下行阶段,或将打断目前起势的宏观氛围。当前市场对于铜价的交易观点较为一致,买近抛远和二季度做多反弹是市场的主流意见,不排除这波上涨有抢跑嫌疑。随着春节假期临近,前期获利多头落袋为安概率较大,谨防铜价冲高回落。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com