本周观点：（1）宏观经济数据虽超预期，但下行压力仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日公布的2018年主要经济数据，地产新开工仍保持高位而竣工面积低位回升，土地购置环比虽有上升但仍处偏低水平，地产投资持续下滑，后期新开工等可能高位逐步回落，呈现赶工向竣工转变的形势；低基数下基建继续回升但幅度有限，传统制造业压力仍然较大；且四季度GDP回落至1992年有数据以来最低值，工业增加值及社会消费品零售总额等也滑落至近几年低位；因此，虽然经济数据小幅超市场过度悲观预期，但整体经济下行压力仍在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）供给端短期到港量上升，但后期发运将季节性回落。本期北方港口到货量有所回升，且疏港量虽保持高位，但港口库存仍持续回升至1.43亿吨偏高水平，较12月初上升约500万吨；同时，在钢厂近期补库后，钢厂库存本周上升3.5天至32天的高水平；本期澳、巴等发运量有所下降，且一季度为澳、巴等海外矿山发运淡季，后期整体发运仍将有所走弱。现阶段，补库效应明显，整体库存较为充足，但后期供给端可能季节性有所回落。（3）年前补库基本接近尾声，后期基本面将有所承压。近期，由于钢厂春节假期的提前补库，叠加黑色系偏强的市场氛围，多数钢厂补库动作较为迅速，使得厂内库存阴历同比仅低1天；虽然本周部分钢厂仍有一定补库需求，但整体接近尾声，且今日网传《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》将对唐山地区原料需求预期有一定压制；因此，节前基本面将逐步承压走弱。
        综合来看，短期铁矿石基本面在节前补库、到港偏少及黑色系市场情绪转暖等背景震荡走强；但随着基差迅速修复及节前基本面将有所承压，短期大幅持续大幅向上空间有限，将以震荡盘整为主。且应防范，冲高回落及关键位附近的反复震荡洗盘的风险。
        行情回顾：截至1月18日，主力1905合约收盘价528元/吨，一周价格上涨19元/吨/3.73%，1909-1905价差上升9元至-17.5元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价75.95美元/吨，上升1.25美元/吨/1.67%；港口最便宜可交割品折盘面价588.6元/吨，主力合约贴水60.6元/吨/10.30%。
        供应方面：截至1月18日，日均疏港上升8.31万吨至287.78万吨；矿石库存下降105.96万吨至14373.5万吨。发货到港方面，截至1月13日当周，澳洲对华发运量1210.1万吨，下降184.8万吨/13%；巴西总发货量676.1万吨，一周下降63.8万吨/9%；四大矿山总发货量1753.2万吨，一周下降262.5万吨/13%。北方港口到货量1107.4万吨，上升257.7万吨/30%；