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研究报告:工银瑞信-每周市场回顾与展望-190121

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-22 14:41:16
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 工银瑞信 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 643 KB 分享者: lal****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论:
        宏观经济:经济增长方面,12月外贸数据显示内外需延续回落态势,预计一季度出口增速将较4季度仍有回落,出口是拉低经济的主要因素之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月广义社融增速跌幅收窄,新增贷款数额超预期但结构仍以短期信贷为主,显示终端需求仍然较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到地方债发行提前,预计1季度将看到广义社融增速企稳。通货膨胀方面,初步预计1月CPI同比增长1.8%左右;PPI同比增长0%左右。流动性方面,受对冲税期影响,央行上周合计公开市场投放货币7700亿元,银行间市场资金维持充裕。
        权益市场:综合来看,短期A股交易性机会有望增加。中期维度看,我们认为,国内盈利下行仍是制约股市的重要因素,在当前稳增长政策发力力度仍不明确,同时政策发力对实体经济的传导效果也待观察的背景下,预计经济下行的担忧仍将延续。同时中美冲突和海外流动性收紧也都将给A股市场带来一定压力。在盈利增速出现见底迹象或流动性出现明显改善之前,预计A股市场难出现趋势性机会。
        固定收益市场:近期收益率仍在震荡下行,趋势尚未结束,但收益率已下行到历史20%分位数以下的风险区域,且当前政策逆周期的调节力度和弹性已较前期有所增强,社融同比增速也有可能在一季度触底。

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