核心观点：
        中石油：（1）2018  年，中国石油实现营业收入2.77  万亿元，利润总额1105.6  亿元，位居国内油气行业企业利润第一，重新回到国内油气行业领先地位；（2）2019  年，集团公司层面，要在资金投入、激励政策、组织保障上全面加大支持和服务力度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资安排向上游倾斜，今年国内勘探开发投资运行方案同比增长25%，其中风险勘探投资增长4  倍；（3）2018  年页岩气产量42.6  亿立方米，增长41.2%，川南成为我国日产量最大的页岩气生产基地，日产量破2000  万立方米，形成年产70  多亿立方米的生产能力；（4）2018  年完成油气权益产量当量9818  万吨，同比增长10.2%，大幅超过去年年初设定的9000  万吨的目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中石化：国内上游要稳油增气降本，海外上游要加强资产运营管理，石油工程要巩固扭亏脱困基础，炼油要强化运营创效，油品销售要转观念善竞争，炼化工程要发挥整体优势，化工要加快提质增效。
        中海油：2019  年重点工作安排是强化工作落实，努力实现有质量有效益的增储上产。
        中化集团：加快新产业布局，业务组合创新进入新阶段。集团的泉化二期项目、泉惠石化园区项目、连云港精细化工园区项目正建设运行中，ABS  材料、对位芳纶材料、反渗透膜材料等新材料以及锂电池等新能源产业也在积极布局中。
        中国化工：2018  年业绩大幅增长，营业收入同比增长13.2%，其中境外企业营业收入占比66%。同时，集团资产证券化提高16  个百分点，旗下挪威埃肯公司在奥斯陆证券交易所上市，成为在挪威上市的首家中资企业，克劳斯玛菲与天华院重组整合上市，昊华股份整体上市。
        石油石化改革进程加速：2018  年上游的国企改革也在有序推进，后续重点关注中国石化销售子公司的上市进程和天然气领域中国管网公司组建的推进节奏。
        “两化”加速整合推进节奏，角逐全球农化行业巨头：中国化工与中化集团主要在能源、石化产品、氟化工产品、农业化学品业务上有重合，但是在农药化肥等方面的业务分布较为分散，合并之后有望提升集中度和竞争力，减少同质化竞争提升效率，打造出一家具有国际竞争力的世界一流企业。
        投资建议：推荐中化集团旗下的中化国际、扬农化工，中国化工集团旗下的安迪苏、安道麦、风神股份、沈阳化工，中国石油旗下的大庆华科，中国石化旗下的泰山石油、四川美丰，中海油旗下的山东海化。
        风险提示：国企改革进展不及预期、国际油价波动风险、宏观经济景气度下行。