扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:华泰期货-PVC月报:进入季节性累库,关注期现冻结陷阱-190128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-28 09:59:28
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 940 KB 分享者: 宗****溪 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        小结回顾:
        社会库存自1月初起连续四周累库,下游工厂1月中开始逐步进入放假,进入季节性累库淡季,然而在宏观预期改善下,1月中开始V1905收基差至-60,提前交易春节累库不及预期;并且1月下负基差开始吸引部分期现套利,关注当期库存量级偏低下可能引发的期现冻结陷阱(正反馈)
        市场描述:
        (1)国产量维持季节性高位:新疆宜化、海纳12月底复工,鲁泰1月初新投共同推升供应量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(青海盐湖原1月底计划MTO复工,后复工失败)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面电石毛利近期见底,有电石亏损检修加量的原因,亦有潜在可能是PVC工厂提负(前期11月底盛华事故后,PVC工厂鉴于安全检查降过负荷),有待跟踪
        (2)下游于1月中陆续进入放假:华北下游继续展开季节性降负。南方亦进入1月15后工厂逐步放假。社会库存连续环比大幅回升(低基数效应所致),然而累库绝对值不算高,库存绝对值累库加速期在2-3月。
        平衡表变化与观点:
        平衡表展望1月小幅累,2-3月展开季节性快速累库,4月进入秋检去库。预估平衡表3月累库高点较18年低,累库高点绝对值并不高,市场提前左侧做季节性累库偏慢的预期拉出-60的基差吸引期现冻结,建议还是等待节后回来证实累库幅度不高再右侧交易。
        策略建议及分析:
        建议:(1)单边:中性操作。(2)跨品种:观望,等待节后回来多V5空LL5机会(2)跨期:观望
        风险:19年春节后回来复工比18年还晚,累库超预期
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com