2018 年私募基金业绩回顾:
2018 年,私募基金四大主要策略中,期货宏观策略拔得头筹,股票投资策略排名最后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票策略私募产品平均收益为-13.61%,纳入统计的6225 只产品中,仅有16.11%的产品收益率为正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为-0.86%、4.29%、0.55%。
按照股票投资策略私募公司规模分类,规模小于10 亿公司旗下的产品最多,为4387 只。规模小于10 亿公司旗下的产品正收益比例最高,为19.06%。
Top 私募指数涨跌幅以国金证券重点关注私募为样本,此次计算了2018 年样本私募平均业绩。全年股票投资策略平均收益率为-13.86%,最大回撤19.21%,量化对冲策略平均收益率为2.88%,最大回撤6.42%,期货宏观策略平均收益率最高,为6.77%,最大回撤7.23%,固定收益策略平均收益率为0.89%,最大回撤5.57%。
私募基金投资环境分析:
市场回顾: 2018 年全年A 股整体处在震荡下跌趋势中,交易量每况愈下,全年上证综指下跌24.59%, 上证50 下跌19.83%, 中小板指下跌37.75%,创业板指下跌28.65%。风格方面,绩优股、低市盈率、大盘股相对来说更抗跌,高市盈率、微利股、亏损股折损严重。行业方面,28 个行业2018 年全部下跌,跌幅较小的是休闲服务、银行、食品饮料、农林牧渔、计算机,分别下跌10.61%、14.67%、21.95%、22.44%、24.53%,跌幅居前的是电子、有色金属、传媒、综合、轻工制造,分别下跌42.37%、41.04%、39.58%、39.30%、36.62%。股指期货方面,2018 年以来沪深300 股指期货基差逐渐收敛,截止12 月月底,沪深300 股指期货贴水0.49%。从全市场大类因子来看,2018 年技术因子、估值因子、盈利因子取得正收益,量化因子、规模因子、质量因子、成长因子均处于下跌状态。
股票投资策略:A 股估值已处于底部区域,具备中长期投资价值,但市场短期依然有波动的风险;港股目前估值较低,但受国内外因素影响,预计2019 年依然呈波动走势,投资机会相对有限。
量化对冲策略:影响量化对冲策略的市场因素利弊相交,其中成交量低迷、波动率下行、整体市场偏弱、有效因子有限等因素从负面制约量化策略的表现;市场风格有望向中小盘个股转换、股指期货贴水收窄、交易规则的放宽等因素又从正面构成利好。
期货宏观策略:商品价格随着需求的下滑大概率将呈下行趋势,叠加随着经济回落的确认波动率放大或是大概率事件,将共同对CTA 策略构成利好。
固定收益策略:当前经济基本面、市场流动性、政策面仍然都对债市构成支撑,但是2019 年债市收益率整体下行幅度预计比去年有所收窄;预计短期内信用风险难以消退。
2018 年私募行业动态:
据基金业协会备案统计,截至2018 年12 月底,已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8989 家,管理正在运作的基金35688 只,管理基金规模2.24 万亿元;私募股权、创业投资基金管理人14683 家,管理正在运作的基金33684 只,管理基金规模8.60 万亿元;其他私募投资基金管理人776 家,管理正在运作的基金5270 只,管理基金规模1.94 万亿元。