研究结论
        本篇报告一方面对年报的业绩预告制度进行梳理、归纳，同时对业绩预告的信息含量，即历史上业绩预告对真实业绩情况的反应程度进行探讨，进而根据当前的业绩预告情况对18  年报业绩进行预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业绩预告制度：强制性披露原则：
        当前的规则：强制性规则下预告信息披露充分：1、年报业绩预告的披露范围：符合条件的主板公司、全部中小创公司，虽然主板公司不是全部要求披露，但不披露的公司也能从不披露的行为中获得业绩信息；2、业绩预告披露的重要时间节点为10  月31  日（三季报披露截止时点）与1  月31  日，10  月31  日能够获得中小板的业绩预告情况，而1  月31日能够获得A  股市场的业绩预告整体情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从17  年的实践情况来看，业绩预告披露主要集中在10  月与1  月，特别是1  月的下旬。
        实际操作中，中小创、计算机、建材、电子等披露率较高。
        业绩预告修正在时点上与预告吻合，需要强制披露的情况均会在1  月31  日之前披露完。
        年度预告的可信度：板块层面存在误差，中小创一定程度上可以信赖，部分行业可信度较高：
        由于金融等权重行业披露率较低，导致业绩预告在整体、主板的预测上具有较大误差，但中小创的可信度相对较高。实践来看，中小创每一年的业绩预告都高估了整体的业绩情况，但方向上可以信赖。
        从预告信息真实性、预告部分与整体关联性两个方面来考量，可以认为造纸、小家电、生物医药、房地产服务、计算机硬件、增值服务等细分行业预告信息质量较高。
        当前业绩的披露情况：中小创下行明确，关注行业层面趋势：
        截止1  月28  日，1611  家上市公司披露了18  年年报的业绩预告，98  家披露了快报，1  家（金银河）发布了18  年年报，整体有1776  家上市公司披露了年度业绩信息，数目占比45.2%，市值占比38.3%，17  年年报净利润占比为31.6%。中小企业板披露率最高，数目披露率为99.3%，市值披露率为97.4%。创业板有近一半的上市公司披露了业绩情况。
        中小板年报预期盈利水平或下滑至0  以下：中小板18Q4  年报预测上限为-0.6%，下限-2.4%，中值-1.5%，较18Q3  的7.93%大幅下滑。
        创业板披露率较低，下滑幅度较大：创业板的披露率不到50%的水平，预测的增速上限为6.4%，下限为-27.5%。均值为-10.6%，较18Q3  的3.22%继续大幅下滑。剔除部分公司之后的预测上限为3.5%，下限为-29.0%，均值为-12.8%，较18Q3  的14.7%大幅下滑。
        行业层面：关注业绩预期高景气行业：市值披露率在50%以上的一级行业中，净利润增速环比改善力度最大的是农林牧渔行业，其次为电子元器件、基础化工、轻工制造。二级行业中，改善力度较大的有金属制品、电子设备、生物医药、林业、渔业等。
        风险提示：
        真实业绩与预告情况相差较大；宏观经济加速下行，A  股盈利预期进一步下滑