玉米:
总体来看,结合当前情况,玉米进口方面目前还没有新的信息,明后两天中美开启新一轮谈判,考虑到运输时间,最快到3月前后才会有进口,目前给出了一个进口真空期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前文已有分析,期价跌到目前位置对进口题材已充分反映,甚至有打过头之嫌,只是因为一直未落地,增加悲观情绪,给了反复炒作的理由。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计进口难以达到前期炒作预期,进口落地之时便是利空兑现之时,将对进口炒作题材有修复需求,关注中美磋商结果,也要预防超预期结果。售粮方面,今年售粮进度偏慢,特别是东北地区,陈粮挤占了新粮的销售空间,年后才有有卖压,但市场心态才是关键所在。目前市场悲观售粮心态继续松动,现货弱势。猪瘟方面,目前粗略估计,如果以猪瘟导致减少10-15%出栏看,玉米消费预计减少1200-1800万吨,抵消深加工带来的需求增量,另外考虑到禽水产替代或增加500万吨玉米需求,养殖端玉米减少预计在1000万吨左右。猪瘟导致的出栏减少的影响将在年后体现的更明显,且还存在一定变化,继续观察。抛储方面:国储仅剩下不到8000万吨,库存压力不大,国家发文将统筹研究政策粮食销售,今年拍卖将有一定的弹性空间,或可对冲进口及猪瘟带来的冲击,后期拍卖时间、底价、节奏都将是关注重点。目前市场预期拍卖较去年推迟,底价提高是大概率,若如果拍卖底价提高50元/吨,对应期价1800元/吨,目前期价一处于较低位置,也即后期抛储对期价影响将有限。新作:扩种大豆补贴减少,玉米面积有调减预期。
目前行情的症结是,进口和猪瘟使得市场不看好后市,贸易商和饲料企业拿货意愿很低,库存水平均低于去年同期,深加工库存高拿货意愿减弱,需求差加上悲观情绪下售粮心态松动,现货弱势。目前华北现货也再回弱势,市场情绪目前还没有根本改观,只有市场情绪回暖拿货意愿增强市场才会真正转暖。在政策面和宏观偏暖提振下,预计短期区间震荡,关注中美磋商进展,
中期关注卖压、进口、抛储、猪瘟、新作种植意向,总体偏空为主,预计市场偏弱磨底为主,压力较大底部难以一蹴而就。不确定性主要在猪瘟,其它因素仅会引发悲观情绪,但实际影响已有限。一旦猪瘟逐步控制,市场情绪慢慢回暖,市场多空情绪快速切换,市场有望明确中长期底部。长期来看,在全球供应趋紧,国内去库存加快,国产玉米产量调减的大格局下,国内价格重心还是维持上移,关注中期底部出现的做多机会。