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研究报告:华泰期货-PTA、乙二醇周报:节后TA与EG累库速度或双双减缓-190210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-11 14:54:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔,余永俊
研报出处: 华泰期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 927 KB 分享者: pen****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期现价格情况:
        2月1日,PTA现货价在6655元/吨附近、较前一周涨125元/吨,春节附近现货市场处于假期状态、价格无明显变化,节前最后一周基差继续收窄、现货较05合约平水附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月1日MEG华东现货价在5110元/吨附近、较前一周小升40元/吨,美金价格亦回升至627美元/吨附近,春节附近现货市场处于假期状态、价格持稳为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        加工价差方面,2月1日当周PTA行业加工费在900元/吨的较高水平附近波动,PTA主流厂商生产盈利情况良好。MEG价差利润方面,2月1日当周EG生产利润整体依然弱态,其中外采甲醇制与乙烯制EG加工费亏损幅度继续扩大、合成气制EG与石脑油制EG利润水平低位持稳为主,EG生产负荷整体预计仍将受到抑制、2月之后国内外检修或逐步增加。
        产业链上游价格及价差方面,2月1日TA上游原料PX价格在1089美元/吨附近、春节假期外盘PX仍有上行至1100美元/吨附近,PX(FOB)-原油价差在600美元/吨偏上附近波动;亚洲PX整体负荷维持高位,2月以后PX检修计划较多、若得以执行PX供需或偏紧为主,PX-原油价差重新回到高位后上下弹性较大、预计中期内主要在550-650美元/吨的高位水平波动。EG上游乙烯单体价格表现坚挺,2月1日东北亚CFR乙烯升至1085美元/吨附近、春节假期内持稳为主,而内盘2月1日甲醇价格小幅上行,江苏甲醇出罐价接近2445元/吨。
        内外盘价差方面,2月1日PTA内外盘价差仍有收窄、进口盈亏水平接近-500元/吨附近(含税),其中人民币对美元汇率的阶段性回升对内外盘价差收窄影响较大,未来进出口货物流向仍趋于以净流出为主、但幅度有所收缩,预估净出口月均0-2万吨左右。2月1日EG内外盘价差较前一周继续收窄、在-160元/吨附近(含税),近两个月人民币汇率回升对内外盘价差影响明显,未来进口EG量或以较高水平为主。
        下游聚酯价格及利润方面,聚酯产品价格整体持稳为主,2月1日当周聚酯产品现金流维持良好状态,其中短纤、DTY及FDY利润较高、而POY利润盈亏平衡附近波动为主,瓶片切片类亦有一定利润。(注:各类产品盈亏按照目前市场主流标准测算)

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