宏观经济
        双轮驱动（增长+通胀）周盘点：本周宏观扩散总指数持平上周，食品和非食品价格均上涨（20190128）
        增长方面，截止2019  年1  月25  日，国信高频宏观扩散指数B  为0，指数A  录得904，持平上周。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀方面，上周（01.19-01.25）食品和非食品价格均有所上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        策略研究
        策略周报：“春季躁动”正在进行时！（20190128）
        我们认为科创板短期最大影响在于提升市场“活跃度”，提振市场“人气”。我们继续维持相对乐观的观点，当前市场“春季躁动”行情的正在进行时，并值得继续期待。我们认为当前的A  股市场存在三个典型性特征，分别是（1）估值历史底部；（2）盈利周期向下；（3）无风险利率快速下行。短期反弹行情的持续性和高度取决于分子（盈利）和分母（利率）的相对变化。当前的情况是：估值历史底部（决定了下行空间已经十分有限）、两会前基本面数据真空（分子相对固定）、无风险利率快速下行（宽信用尚未出现、资金留存在金融体系内、风险偏好上升），这是一个非常好的反弹时间窗口。
        海外股市一周回顾：全球股市回暖，科技板块领涨（20190129）
        总体来看，全球股市延续年初以来持续回暖的态势，其中新兴市场表现显著强于发达市场。我们跟踪的19  个主要市场指数有15  个指数上涨，全球一级行业指数同样上涨居多，其中信息技术行业涨幅靠前。上周五，特朗普签署临时支出法案，政府暂时重启三周至2  月15  日，受此消息提振，美股三大指数当天集体转涨。上周港股两大指数反弹强劲，在国际主要发达经济体中领涨。从趋势上来看，无论是发达市场还是新兴市场股市均在今年年初左右出现上行拐点，V  型反转态势较为显著，我们认为在当前中美贸易战暂时缓和、美联储加息节奏放缓的温和市场环境中，全球股市超跌反弹的行情有望延续。
        观市杂谈之三：节前有红包，年年岁岁花相似（20190129）
        本文回顾了2010  年至2018  年春节节前A股市场的表现情况，无论是整体市场还是行业表现均存在显著的春节效应，节前似乎多有红包。上证综指在节前上涨的概率较大，高达77.8%。从上涨幅度来看，节前5  日上证综指平均涨幅为1.5%，涨幅中位数是1.9%；节前3  日上证综指涨幅均值与中位数分别为1.2%和0.9%。
        行业比较专刊：行业景气多数下行，中游分化略有看点（20190130）
        整体来看，上游资源品景气未出现明显好转，中游行业景气度走势分化，而下游消费品部分行业依旧疲弱。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品未出现明显好转，部分行业景气度明显下行，有色整体低迷、化工产品全线下跌；其他资源品中，钢铁价格冲高回落，煤炭较为平稳，原油价格止跌回升，水泥价格维持高位，鸡肉价格持续上涨。（2）中游行业景气度走势分化，电子行业景气持续下行，汽车中商用车回暖，交运子行业变化不一，机械行业中推土机销量呈指数型上升。（3）下游部分行业依旧疲弱，虽然社消增速止跌回升，家电零售及地产销售小幅回升，食品饮料景气度维持高位；但纺织服装持续低迷，消费电子景气下行，传媒行业再次拐入下跌通道。
        商誉减值专题研究-商誉减值对后续利润增速、ROE  影响及变化路径的逻辑推演（20190130）
        近期上市公司由于“商誉减持”问题而造成的业绩大幅下滑频繁出现，本文讨论了上市公司商誉减值会计处理的几点规则要点，并在次基础上着重分析了上市公司进行商誉减持后，文中我们使用了大量案例和数值分析的方法，对于企业后续盈利增速以及ROE  的影响和变化路径进行了分析。
        2018  年年报预告综述：创业板有史以来最差业绩表现（20190131）
        全部A  股四季度净利润累计增速低于三季报，且各板块业绩全线下跌，其中主板公司四季度净利润增速小幅下滑，中小板和创业板上市公司整体增速环比均大幅回落，当前已双双跌至负区间。分行业看，采掘、商业贸易、食品饮料等行业净利润增速有明显回升，而传媒、国防军工、纺织服装等行业净利润增速有明显下滑。我们认为上市公司业绩全线下跌主要因素源于2015  年前后一波并购潮带来的上市公司（尤其是中小创板块）巨额商誉累计，绝大多数数公司在三年左右业绩对赌期限到来时因业绩不达标而进行商誉减值，由此导致2018  年上市公司业绩“大洗澡”。
        自上而下盈利高频跟踪模型：预计全部A  股年报利润增速回落至9.0%（20190201）
        国信策略团队构建的上市公司盈利月度高频跟踪模型显示，与三季报业绩相比，2018  年全年A  股上市公司整体业绩增速将继续回落。通过对截至2018  年12  月的各项宏观和行业数据的综合判断，我们预计2018  年全部A  股上市公司整体净利润增速9.0%，四季度单季度净利润增速为2.5%。其中，在工业企业利润下降至12.8%的情况下，非金融上市公司全年利润增速预计回落至13.6%。金融行业整体增速预计为4.3%，低于三季报水平。