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电子行业研究报告:财富证券-电子行业月度报告:关注5G基站建设和消费电子板块的结构性机会-190211

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-02-12 10:22:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 何晨
研报出处: 财富证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,687 KB 分享者: ME****S 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        1月电子行业个股中位数涨跌幅为-2.47%,SW电子指数涨跌幅为-2.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年1月1日—1月31日,SW电子指数跌幅为2.00%,同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为2.94%、5.46%和-4.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在SW28个行业中,期间SW电子指数涨幅排名第15。
        整体法估值处于历史后2.28%分位,中位数法估值处于历史后5.82%分位。截至1月31日,SW电子整体法估值(历史TTM,剔除负值)为21.55倍,估值处于历史后2.28%分位;SW电子中位数法估值(历史TTM,剔除负值)为30.59倍,估值处于历史后5.82%分位。
        2018年我国集成电路进口额首次突破3000亿美元。我国2018年进口集成电路数量4175.7亿个,同比增长10.8%,对应的集成电路进口额为3120.58亿美元,同比增长19.8%;出口集成电路数量2171.0亿个,同比增长6.20%,对应的集成电路出口额为846.36亿美元,同比增长26.6%,出口额增速高于进口额增速,未来有望持续缩小贸易逆差。
        维持行业“同步大市”评级。板块整体走势自2018年初至今仍在持续,全球半导体行业处于短期下行周期,智能手机出货量持续低迷,大中小尺寸面板和LED芯片价格下行等因素对板块景气度的影响较大,且短期内尚无改善趋势。目前,申万电子板块公布业绩预告的183家公司中位值亏损的有28家,大部分公司经营较为稳健。从结构性机会方面来看,5G基站布局带动CCL/PCB板块维持高景气度;可穿戴设备、无线耳机等消费电子终端销量有不俗表现,可关注产业链相关领域龙头厂商;关注2018年业绩预告超出预期、成长性较高的公司。总体来看,申万电子行业估值处于2000年以来相对底部区域,具备较大的安全边际,但中美贸易战走势仍然是影响科技板块走势的重要因素,综合考虑宏观、行业等多维因素,维持电子板块“同步大市”评级。
        风险提示:下游需求不及预期、5G基站建设进程不及预期、中美贸易战走势存在不确定性、汇率波动风险

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