二月A股策略-李立峰:红二月,将提前"透支"两会行情
1)中美贸易谈判"一波三折",最终或以"中美达成阶段性协议"而告一段落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前中美谈判代表团的陆续表述上看,中美贸易谈判事态朝着偏积极的一面在发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中美领导人均有诚意,即在3月1日前中美达成"阶段性协议",至于困难问题后续继续谈判下去,这也就意味着将"中美贸易上的分歧点"延后了;
2)MSCI计划将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,目前看通过的可能性大。对于A股纳入因子扩大市场咨询结果,MSCI官方回应表示,最终市场咨询结果将在3月1日前公布。据此前安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,实施时间将分别在2019年5月和8月,不排除外资趁宣布之前提前布局;
3)中央"两会"召开临近,"科技创新"成为此次会议主基调。"科技创新、经济结构调整"已然成为各地方"两会"的主要议题点。我们预计"人工智能、工业互联网、物联网、云计算、5G、高端制造、新能源、科创板"等将成为今年政府工作报告中主要阐述的方向。
4)投资建议:"红二月"成主基调,A股将提前透支"两会"行情。我们倾向于A股"躁动行情"有望延续,但指数运行的过程或相对曲折,指数阶段性回暖在一定程度上提前透支"两会"行情,指数上行的高度受制于基本面(企业盈利)的下滑。
行业(个股)配置上,考虑到当下A 股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变,大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上我们仍主推外资青睐的"大金融(银行、券商、保险)"板块,其次受益于煤价下跌的"火电"板块,对冲经济下行的"设备"类板块,如"电气设备、通信"等。另外主题投资上,我们主推"人工智能、5G产业链、新能源、创投"等。
风险提示:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)。