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研究报告:信达期货-沪铝周报:供需阶段趋弱,铝价寻底漫漫-190217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-18 10:07:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 833 KB 分享者: qq5****904 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铝:产业链要点:
        供给:铝土矿:氧化铝厂备库充足,原料供应平稳;氧化铝:开工保持稳定,企业开始清理库存;电解铝:开工产能稳定在3563万吨,无减产且有投产预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        需求:12月铝材产量444.5万吨,同比增14.4%,环比增加33.9万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,1月出口高达55.2万吨,环比增加2.2万吨。国内需求还未恢复,但出口良好。
        库存:上周LME库存减少1.75万吨至126.66万吨,上期所增加3.19万吨至73.67万吨。消费地社会库存大增25.4万吨至157.6万吨。国内库存累积幅度超预期。
        期现:国内现货贴水缩窄,月间价差稳定,LME现货维持大幅贴水至29.25美元。
        成本:氧化铝弱势、动力煤价格反弹,成本上涨,行业亏损扩大558元/吨。
        操作建议:节后归来,在国内库存累积幅度超预期压制下,铝价维持弱势。随着中美贸易谈判依旧国内宏观经济数据转好等因素推动铝价略有反弹。但就电解铝基本面而言,供应端依旧过剩,尽管亏损持续,但无减产计划且有投产预期;成本端氧化铝过剩趋势明显,价格偏弱,而需求端目前下游复工有限,且在经济下行背景下,市场预期有限,库存持续大幅累积。海外方面,海德鲁等复产预期也持续压制伦铝表现。总体而言,基本面决定铝价趋势走弱,而短期宏观环境的改善或将推动铝价反弹,但反弹空间有限,且为做空提供良机。预计本周铝价继续低位震荡盘整,操作上建议观望,等待机会逢高沽空。
        

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