周报摘要：
        上周钢材先涨后跌，铁矿上涨带动黑色整体上扬，但消费暂无，库存大幅上升至高位后，钢材价格承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周内螺纹钢1905合约跌4.13%，热轧卷板1905合约跌3.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现货市场上，钢材周内价格略降,唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3390元/吨，跌40元/吨；全国24个市场螺纹HRB400（20mm）均价为4009元/吨，较节前涨57元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3813元/吨，较节前上涨22元/吨。
        宏观层面分析，中美贸易摩擦有缓解，国内宏观对冲政策不断，环保限产有所放松，房地产政策压制。
        钢材基本面分析：
        供给：全国高炉开工率65.61%较春节期间降0.14%，产能利用率75.37%环比基本持平。本周调研情况来看，西北、西南地区个别钢厂有例检现象，复产高炉分散在华北、华中地区。下周预计新增检修高炉3座，复产高炉3座，料下周开工率将以平稳运行为主。五大钢材周度产量合计951.54万吨，环比增加1.22万吨；螺纹周度产量292.12万吨，环比降1.06万吨；热卷产量331.59万吨，较上周增2.06万吨。
        需求：本周五大钢材消费量为774.34万吨，环比增397.89万吨；上海线螺采购量1860吨，较前值大幅下挫，需求尚未启动。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均为1.8万吨，消费亦无启动迹象。1月份钢材出口量为618.8万吨，相比上月增62.8万吨，较去年大增153.8万吨。
        库存：上周钢材社会库存1618.17万吨，较前值增加161.75万吨；钢企厂库668.97万吨，增15.39万吨。螺纹钢社会库存827.69万吨，增103.1万吨，厂库339.52万吨，增15.54万吨；热轧社会库存260.07万吨，增22.41万吨，厂库99.09万吨，减2.84万吨。
        观点:  
        国家货币宽松已实施，预计近期消费好于去年。供应方面则保持宽裕状态，因环保力度下降，只是后期利润下降后部分钢厂有减量可能。库存目前以至高位，但后期累库速度有望放缓。总体来看，供平需增、库存高、基差小，利多变量主要在消费方面，等待数据验证，成材盘整走势为主。在未见减产前，原料仍强于成材。
        本周策略：
        策略：钢材中性。
        套利方面：
        1、  跨期套利：螺纹热卷可买5抛10。
        2、  跨品种套利：买铁矿（焦煤）抛成材，低位择机做扩05合约成材利润。
        风险点及关注点：
        1、中美贸易摩擦后续影响；2、国内对冲政策；3、环保限产政策执行力度；4、基建与房地产用钢需求的表现。