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新能源汽车行业研究报告:开源证券-新能源汽车行业周报(2019年2.11~2.15)-190218

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-02-18 11:15:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李文静
研报出处: 开源证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,269 KB 分享者: 满**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        本期新能源汽车板块表现强于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期上证综指上涨2.45%,新能源汽车行业上涨7.55%,强于大市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块内个股大部分上涨。其中国轩高科、大富科技等涨幅居前,新宙邦、上汽集团本期跌幅较多。
        行业及公司动态  宝能再投15.6亿  增持观致至63%;比亚迪向腾势新能源增资再次注入2亿元,戴姆勒将跟进注资;四维图新与宝马汽车签署自动驾驶地图许可协议;宁德时代与本田签署56千瓦时车用电池合作协议;北京拟自2019年7月1日起分步实施国六排放标准;工信部发布2019年第1批新能源汽车推荐目录:小鹏/零跑/观致入榜;比亚迪:1月份新能源汽车销售2.87万辆,同比增长291%。
        产品价格弱稳。本周正极材料市场处于平稳,春节后第一周,业者逐渐入市,企业开工逐渐恢复,市场交易氛围清淡,本周三元材料523市场报价15.7万元/吨,较上周价格持平,三元材料市场保持稳定为主,三元材料厂本周陆续回归市场,业者入市,对市场保持观望态度,预计下周三元市场保持平稳运行。钴酸锂现市场报价在28.5万元/吨左右,较上周价格下调0.5万元/吨
        投资建议:
        2018年中上游整体产能过剩:上游原材料——2018年供给过剩,正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡,大幅上涨的可能性很小。正极材料——三元材料依然是大趋势,预期2019年三元材料可预期的需求尚可,行业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局,为稳定制造成本、增加盈利,龙头企业延伸布局石墨化,稳步扩张,增加产业集中度。隔膜——产能过剩,进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距,龙头企业降成本能力强,未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩,行业集中度高,龙头效应凸显,小规模企业盈利空间有限。
        随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为2019年产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。  长期关注投资标的:宁德时代、当升科技。
        风险提示:政策落实不达预期;市场化推广低于预期;补贴退坡带来的负面影响。

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