事件:
中国1 月贸易帐(按人民币计)2711.6 亿元人民币,预期2450 亿元人民币,前值3949.9 亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国1 月进口同比(按人民币计)增2.9%,预估降1.9%,前值降3.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国1 月出口同比(按人民币计)增13.9%,预估增3.8%,前值0.2%。按美元计,中国1 月贸易顺差391.6 亿美元,预期顺差343 亿美元,前值顺差570.6 亿美元。中国1 月进口同比(按美元计)降1.5%,预估降10.2%,前值降7.6%。中国1 月出口同比(按美元计) 增9.1%,预估降3.3%,前值降4.4%。2019 年1 月,我国对欧盟、东盟、日本进出口分别增长17.6%、7.8%和6.5%。同期,我对“一带一路”沿线国家合计进出口7708 亿元,增长11.5%,高出全国整体增速2.8 个百分点,占我外贸总值的28.2%,比重提升0.7 个百分点。
观点:
中美贸易关系缓和有利于出口稳增长,对外开放催化我国进口增速提升,多元化对外贸易结构摆脱贸易依赖,民营企业的外贸活力复苏值得期待。
1.中美贸易关系缓和有利于出口稳增长
1 月份,我国一般贸易进出口1.66 万亿元,增长13%,占我外贸总值的60.9%,比去年同期提升2.3 个百分点。其中,出口8963 亿元,增长20.9%;进口7660 亿元,增长5%;贸易顺差1303 亿元,扩大10 倍。按美元计价,1 月份,我国进出口总值3959.8 亿美元,增长4%。其中,出口2175.7 亿美元,增长9.1%;进口1784.1 亿美元,下降1.5%;贸易顺差391.6 亿美元,扩大1.1 倍。由于我国企业普遍存在于春节前加快产品生产、出口的现象,春节前“抢出口”效应与去年同期基数较低催化了我国1 月份出口增速上升。自2019年1 月份以来,中美展开多轮高级谈判,中美贸易摩擦有所缓和。中美双方均有强烈的意愿维系中美贸易关系的健康与持续发展,因此中美贸易关系的缓和将有利于出口的持续稳健增长。
2.对外开放催化我国进口增速提升
进口方面,中国1 月进口同比(按人民币计)增2.9%,预估降1.9%,前值降3.1%。中国1 月进口同比(按美元计)降1.5%,预估降10.2%,前值降7.6%。G20 峰会后,中美达成初步协议,中方承诺将加大对美方农产品的进口,对冲部分进口压力。2018 年第一届中国国际进口博览会在上海举行,会议指出:我国正在稳步扩大金融业开放,持续推进服务业开放,深化农业、采矿业、制造业开放,加快电信、教育、医疗、文化等领域开放进程,特别是外国投资者关注、国内市场缺口较大的教育、医疗等领域也将放宽外资股比限制。预计未来15 年,中国进口商品和服务将分别超过30 万亿美元和10 万亿美元。预期随着中美贸易关系的缓和,我国进口增速仍有较大提升空间。
3.多元化对外贸易结构摆脱贸易依赖
2019 年1 月数据显示,我国对欧盟、东盟、日本进出口分别增长17.6%、7.8%和6.5%。同期,我对“一带一路"沿线国家合计进出口7708亿元,增长11.5%,高出全国整体增速2.8个百分点,占我外贸总值的28.2%,比重提升0.7个百分点。2018年11月30日,海关总署举行优化口岸营商环境新闻吹风会表示:我国海关已与欧盟、韩国、新加坡等9个经济体、36个国家(地区)实现了"经认证的经营者"(AEO)互认。海关总署表示将加快推进与哈萨克斯坦、蒙古、白俄罗斯等"一带一路"沿线国家及加拿大等重要贸易国家的AEO互认工作,预期我国与发展中国家、非发达经济体等有更紧密的贸易合作,有利于摆脱我国对于欧美日等主要发达国家贸易的依赖度。
4.民营企业的外贸活力复苏值得期待
1月份,民营企业进出口1.15万亿元,增长17%,占我外贸总值的42.3%,比去年同期提升3个百分点。其中,出口7773.6亿元,增长21.9%,占出口总值的51.8%;进口3776.2亿元,增长7.9%,占进口总值的30.7%。此外,国有企业进出口4698.2亿元,增长6%,占我外贸总值的17.2%。其中,出口1456.4亿元,增长8.3%;进口3241.8亿元,增长5%。自2018年以来,我国银保监会、央行、财政部等诸多政策制定机构,对于民营企业的发展提供了诸多利好政策支持,我国的进出口税率有望进一步优化满足民营企业的进出口需求。目前中央相继发文支持民营企业融资,民营企业的税收、金融政策优惠组合拳力度将不断加大,民营企业的外贸活力复苏值得期待。
结论:
自2019年1月份以来,中美展开多轮高级谈判,中美贸易摩擦有所缓和。中美双方均有强烈的意愿维系中美贸易关系的健康与持续发展,因此中美贸易关系的缓和将有利于出口的持续稳健增长;预期随着中美贸易关系的缓和,我国进口增速仍有较大提升空间;预期我国与发展中国家、非发达经济体等有更紧密的贸易合作,有利于摆脱我国对于欧美日等主要发达国家贸易的依赖度;目前中央相继发文支持民营企业融资,民营企业的税收、金融政策优惠组合拳力度将不断加大,民营企业的外贸活力复苏值得期待。
风险提示:国际政经环境存不确定性外贸摩擦风险犹在