核心观点
        行情回顾：本周市场迎来开门红，全周沪深300指数上涨2.81%，创业板指数上涨6.81%，纺织服装行业全周上涨4.25%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别上涨4.02%和4.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中中小市值个股表现相对更活跃，我们覆盖的瑞贝卡、潮宏基等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Aeffe全年收入增长10.9%。（2）Levi’s母企Levi  Strauss收入突破50亿美元，正式提交上市文件。（3）Under  Armour四季度超预期，库存改善12%。（4）Puma四季度中国增长强劲，2019年前景逊预期。
        A股行业与公司重要信息：（1）2019年春节黄金周全国百家重点大型零售企业零售额同比下降1.3%，其中化妆品与金银珠宝同比增长8.7%与4.3%，服装增速回落较多。（2）搜于特：公司以集中竞价方式累计回购股份41,552,771股，占公司总股本的1.34%。（3）跨境通：公司实际控制人樊梅花女士累计减持公司股份  15,650,000  股，占公司总股本  1.00%。（4）拉芳家化：公司通过集中竞价方式累计已回购股份1,930,780股，占公司总股本0.8516%。（5）华孚时尚：公司以集中竞价方式累计回购公司股份47,459,004股，占公司总股本3.12%。（6）比音勒芬：公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1,026,477  股，占公司总股本  0.5661%。（7）御家汇：公司股东深创投与深红土计划合计减持本公司股份不超过  16,320,000  股（占本公司总股本比例不超过  6%）。（8）南极电商：控股股东张玉祥先生及其一致行动人朱雪莲女士、丰南投资计划减持本公司股份不超过65,000,000  股（占本公司总股份不超过  2.65%）。
        本周重点报告：珀莱雅：本土优质美妆企业，线上和线下新渠道驱动高增长。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和歌力思。上周组合表现：森马服饰-1%、海澜之家5%、老凤祥1%、歌力思4%。
        投资建议与标的
        从2019年春节黄金周消费数据来看，全国零售与餐饮销售同比增长8.5%，保持相对平稳的增速，以百货业态为主的百家重点大型零售企业数据则相对疲弱，同比下降1.3%，其中化妆品、金银珠宝表现较好（同比+8.7%与4.3%），服装增速回落较多，一定程度上反映了18年一季度高基数的影响。行业基本面平淡之际，板块投资方面我们并不很悲观，一方面今年市场持续回暖以来（沪深300指数年初至今上涨10.9%），纺织服装板块表现相对靠后（行业指数年初至今上涨4.1%），横向比较有进一步补涨空间；另一方面行业各品类龙头当前估值也已经反映了市场对消费整体的谨慎预期，随着高业绩基数的逐步消化，各家盈利预期的明朗以及企业针对当前宏观环境下的经营战略调整到位，叠加稳定的ROE表现与长期现金分红预期，我们预计部分龙头公司有望吸引中长线资金的青睐，走出底部区域。现阶段我们相对更看好回购与增持积极、预期现金分红较高的白马龙头，如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)与九牧王(601566，增持)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)、地素时尚(603587，未评级)等，在经济减速背景下，品类方面建议关注更偏大众、更聚焦低线市场的部分日用消费品公司，如珀莱雅(603605，买入)、水星家纺(603365，增持)、南极电商(002127，增持)等。另外继续看好财务质地优良、增长稳健且国企改革有望加速的老凤祥(600612，买入)。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端短期的压力、棉价和人民币汇率波动等。