本周观点:节后首周二级市场钢铁板块走势跑输大盘,表现一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从基本面来看,节后复工还没开始,市场需求偏弱;开工率也保持低位运行,供给无明显增长,供需基本平衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从库存来看,社会库存增长较快,厂库增长较慢,反映短期需求预期偏乐观,钢价稳中偏强。目前,钢铁板块估值全市场最低,股息率最高,同时一季度属于年报披露期,钢铁上市公司2018年业绩整体预计超过 2017 年,股息率有望进一步提升,配置价值仍存。个股推荐重点关注业绩稳定、估值低且股息率高的三钢闽光,华菱钢铁、宝钢股份等,以及正在进行资产并购的大冶特钢,并建议关注方大特钢。
行业要闻:铁矿石期货节后开盘涨停创两年新高,淡水河谷尾矿坝事件持续发酵;1 月我国出口钢材 618.8 万吨,环比同比均大幅增长;1 月钢铁行业 PMI 为 51.5%,环比上升 5.9 个百分点;西宁特钢及“11 西钢债”“12西钢债”被列入信用评级观察名单;云南玉溪汇溪钢铁有限公司发生安全生产事故,致 3 人死亡 4 人受伤。
行情回顾:上周 SW 钢铁行业指数最终收涨 2.24%,环比上升 1.44 个百分点,跑输同期沪深 300 指数 0.57 个百分点。从年初至今,申万钢铁上涨 7.83%,跑输沪深 300 指数 3.07 个百分点。钢铁涨跌幅排名 28 个申万一级行业中第 25 位,环比下降 19 位;钢铁行业市盈率(TTM 整体法,剔除负值)为 6.03X,环比前一周上升 0.1,排名申万 28 个一级行业中最后 1 位。
高频数据跟踪:1)钢材现货价格(上海市场):螺纹 3810 元/吨,周环比-0.26%;线材 3850 元,周环比+0.79%;热轧 3700 元/吨,周环比-3.90%;冷轧 4220 元/吨,周环比持平;中厚板 3910 元/吨,周环比持平;2)主要原燃料价格:普氏铁矿石指数:62%CFR87.35 美元/吨,周环比-3.16%;唐山 66%铁精粉干基含税出厂价 800 元/吨,周环比 4.58%;唐山二级冶金焦到厂含税价 1965 元/吨,周环比持平;3)库存情况:五大品种社会库存1619.91 万吨,周环比+11.10%;企业库存 668.97 万吨,周环比 2.35%;4)主要品种吨钢毛利:螺纹 650.46 元/吨,周环比+2.00%;热轧 330.63元/吨,周环比-5.24%;冷轧 257.95 元/吨,周环比+0.60%;中厚板 295.45元/吨,周环比-2.99%;短流程螺纹毛利-236.67 元/吨,周环比-0.09%。
风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨,将造成钢厂生产成本上升,导致钢厂企业利润被侵蚀,影响企业经营和健康发展。3、全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及。