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研究报告:天风证券-策略·专题:天量社融如何影响A股结构?未来更需关注哪些指标?-190217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-18 17:13:36
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明,李如娟,许向真
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 779 KB 分享者: lio****013 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、社融天量,短期处于拐点不能证伪的阶段,经济大幅衰退的预期缓解,市场仍然处于风险偏好提升和估值修复的窗口期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、结构上,2-3  月估值修复的主要方向在于【成长风格】。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1  月在外资流入和社融预期的推动下,主板尤其是消费白马已经完成超过20%的估值修复,后续面临一季报基本面的挑战。
        3、配置上,除去我们持续看好的头部券商、5G、网络安全、工业软件外,当前建议关注底部滞涨公司【具体可参见天风各研究团队的底部超跌组合】和一季报相对不错且年初涨幅较小的【军工尤其是整机厂】。
        4、长期趋势方面,代表企业部门流动性的【M1  是A  股拐点的重要领先指标】。企业盈利改善或者是融资改善,都能带来M1  的提升和A  股的牛市。前者是盈利牛、后者是水牛。当前在社融天量的情况下,M1  仍然不见好转,后续需要重点关注。
        风险提示:A  股业绩下行超预期、美股下跌、贸易战生变。
        

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