本周行业观点
        糖价底部显现，建议左侧布局
        食糖板块：糖价底部显现，建议左侧布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内糖价的主要影响因素是国内产量和国际糖价，由于食糖需求偏稳，且产量受甘蔗产量、出糖率、入榨量和糖厂开工率的影响波动较大，因此产量是影响国内食糖市场供需的最主要因素，其次食糖进口占比较高，国际糖价对国内糖价有明显影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受甘蔗宿根的自身生长规律影响，国内食糖产量表现为明显的三年增减规律，同时也是国内糖价明显的反向指标，国内糖价表现为5-6  年一个周期，目前处于国内食糖产量连增尾声和糖价下跌末期，以往内糖周期食糖产量连增从未超过三年。
        我们预计2019  年将是国内糖产量的周期向下拐点和糖价的周期向上拐点。18/19  榨季广西甘蔗收购价较上年下调10  元/吨至490  元/吨，下降幅度较小，但糖价低迷以及基于未来的悲观预期，老蔗换根之际，蔗农种植积极性不及往年，同时受国内甘蔗制糖以及配额外进口原糖制糖成本倒挂影响，国内糖厂开工率下滑，国内食糖产量有望延续历史规律，结束连增开启减产周期，糖价也有望迎来熊牛转折之年。国内大型制糖企业资金实力强，抵御市场波动风险的能力强，且随着配套“双高”基地的逐步建成投产，成本有望摊低盈利逐步转好，市场份额稳步提升，周期向上期释放高业绩弹性。目前内外糖价底部逐步显现，市场预期差明显，建议糖价左侧布局，未来享受预期修复和糖价反转带动盈利改善的双重收益，重点关注中粮糖业。
        风险提示：自然灾害风险、政策变动风险等。
        本期【卓越推】组合：好当家（600467）、北大荒（600598）。