投资策略
        日本工业机器人协会数据显示，18Q4  日本工业机器人订单量与生产量同比继续下滑；其中日本国内及德国需求增长较快，中国需求仍有下降、但降幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月挖机销量保持同比+10%，社融增长与基建补短板对工程机械需求形成支撑，预计挖机整体需求平稳、销量窄幅波动；OPEC+减产及委瑞内拉等产能下降驱动油价上涨，油服行业景气度将持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，建议关注年报业绩分化行情。
        推荐组合：高端钛材（宝钛股份），工程机械（恒立液压），煤机设备（天地科技），炼化设备（杭氧股份），消费机械（美亚光电）。
        本周观点
        18Q4  日本工业机器人产量同比继续下滑，对中国出口降幅收窄。根据日本工业机器人协会数据，18Q4  日本工业机器人订单量45626  台，同比下降15.7%；工业机器人生产量49436  台，同比下降8.3%；18Q4  出货均价约22.67  万元人民币/台，同比上升8.9%。从出货量来看，日本国内工业机器人出货量明显增长，18Q4  达到12318  台，同比增长18.1%。日本工业机器人的最大出口国是中国，占出口总额的39%；其次为美国（占比19%）和德国（占比14%）。18Q4  日本工业机器人对中国的出口额514.01  亿日元，同比下降2.6%，降幅较三季度收窄。第四季度对外出口的增长主要来自德国，同比增长12.7%。
        1  月挖机销量保持增长，社融增长、基建补短板对工程机械形成支撑。据中国工程机械工业协会统计，2019  年1  月纳入统计的25  家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机11756  台，同比增长10%。其中国内市场销量10142  台，同比增长6.2%；出口1614  台，同比增长42%，保持增长。根据央行数据，1  月新增贷款3.23  万亿，M2  同比增长8.4%，社融增长与基建补短板对工程机械需求形成支撑，预计挖机整体需求平稳、销量窄幅波动。同时，我们判断，整机龙头的竞争优势将进一步强化，行业集中度有望持续提升；核心部件国产化进程加不断加快，特别是下游应用面广泛的液压零部件有望超越整机行业增速。
        OPEC+减产及委瑞内拉等产能下降驱动油价上涨，油服行业景气度将持续：  2019  年2  月15  日，布伦特原油期货结算价66.25  美元/桶，周涨幅5.58%。OPEC+1  月减产80  万桶/日，预计将进一步减产，驱动油价上涨。同时，根据中海油、中石油2019  年工作会议等内容，  2019  年有望持续加大资本开支。其中，中海油2019  年资本支出预算总额为700  亿-800  亿元，其中勘探、开发和生产资本化支出分别占约20%、59%和19%；中石油2019  年国内勘探开发投资运行方案同比增长25%，其中风险勘探投资增长4  倍。我们判断，勘探、开发投资将成为2019  年油公司工作重点，叠加国家能源战略安全需求，未来两年油服公司有望步入较长的上行周期。
        风险提示
        贸易战升级下技术交流受阻；原材料价格大幅上涨；航空航天发展不及预期；军工改革不及预期。