报告摘要
        行业观点及投资建议
        春节长假期间，国内旅游接待总人数4.15  亿人次/+7.6%，旅游总收入5139  亿元/+8.2%,增速创2008  年春节以来新低，预计与经济增速下行及寒冷天气影响有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】免税方面，受益于购物限额提升至3  万元，乘船离岛纳入免税范围等政策影响，离岛免税购物人次及销售额继续保持高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长假期间，海口、三亚免税店共接待总人数34.56  万人次，同比增长18.17%；销售收入55827  万元，同比增长26.30%。出境游方面，根据全国边检机关数据，春节期间内地居民因私出入境增长最为明显，共722.2  万人次，同比增长15.97%，出境目的地排在前10  位的国家和地区依次是香港、澳门、泰国、日本、越南、韩国、台湾、新加坡、马来西亚、美国。
        本周市场继续反弹，电子、农业等板块领涨，消费者服务板块本周在中国国旅、首旅酒店、中青旅等白马股的带动下涨幅较大。本周中国国旅公告拟设立香港市内免税店，免税版图进一步扩张。元旦过后，市场大幅反弹，板块活跃度也明显提升，3  月开始进入年报披露季，考虑年报业绩预期差对公司股价的影响，建议投资者优选业绩稳健的个股，把握春季行情。
        1、继续看好具有行业壁垒，业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅（离岛免税销售保持高增长，毛利率持续改善，免税政策红利不断落地，免税限额提升，海免年内并表，海口市内店、博鳌店、香港市内店带来增量）、宋城演艺（公司演艺主业二次扩张增厚业绩，六花整合第一步完成，六间房超额完成业绩预计年报后出表）。
        2、业绩稳健，具有估值修复需求的超跌个股。推荐凯撒旅游（华北出境游龙头，业绩稳健估值低，大股东变更预期）、腾邦国际（深耕大旅游生态圈，福田控股战略入股解决资金流动性，发行可转债用于回购和补充流动资金，业绩高增长）、黄山旅游（黄杭高铁开通致元旦期间客流增长35%，19  年客流增速有保障，出售华安证券增厚业绩）。。
        板块行情
        本期（2  月11  日-2  月15  日），消费者服务行业指数上涨5.79%，同期沪深300  指数上涨2.81%，上证综指上涨2.45%，消费者服务行业指数在24  个WIND  二级行业中排名第9；两个细分子行业全部上涨，涨幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+5.67%），综合消费者服务指数（+6.60%）。本周涨幅前三个个股分别为*ST  云网（+9.52%）、中国国旅（+9.38%）、首旅酒店（+9.35%）。
        风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。