投资观点:
1、一周价格综述:工业金属整体偏弱,累库迹象对价格产生抑制
上周基本金属价格整体表现偏弱,本周影响价格的核心因素或聚焦于现货及库存所带动的基本面变化,而中美贸易谈判对市场风险情绪的影响亦值得关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从价格涨跌幅看,SHFE3 月期铜、铝、锌、铅、镍及锡分别涨跌-0.15%、-1.2%、-4.4%、-2.9%、-2.8%及-0.4%,LME3 月期铜、铝、锌、铅、镍及锡则分别变化+0.36%、-1.2%、-1.3%、-0.6%、-1.3%及0.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
经济数据方面,周内公布的经济数据整体偏淡,但中国的信贷数据表现亮眼。美国方面,美国CPI 数据连续3 个月持平,通胀年率创18 个月来最小胜负;美国12 月零售销售数据创9 年最大降幅而1 月工业数据则创一年半最差,整体显示美国经济略显弱化迹象。中国周内公布了一系列重磅经济数据,其中中国1 月PPI 同比由0.9%降至0.1%,1 月CPI 则由1.9%降至1.7%;中国1 月社融规模4.64 万亿,增量1.56 万亿,创历史新高;1 月M2+8.4%,1 月新增人民币贷款3.23 万亿,均高于前值及预期,显示中国货币宽松格局的延续。欧元区方面,德国四季度GDP 与上季持平,不及预期;欧元区12 月工业产出亦不及预期。此外,西班牙议会投票否决2019 预算草案,欧元区政治层面的不确定性风险再度攀升。
本周数据相对平淡,主要关注欧美制造业相关数据(美耐用品订单及欧美2 月Markit 制造业PMI 数据)、美联储会议纪要与官员讲话及中美贸易谈判的相关进展。
基本金属价格周内与风险偏好及利率环境相关,原油对价格的影响并不明显,基本面的分化对价格的传导性依然有效。
基金属现货升贴水周均价出现全面弱化,现货对期价的影响权重或增大。
铜锌库存大幅攀升,增幅主要来自上海仓库;铜锌注销仓单占比均回落。
2、投资建议:关注紫金矿业在近阶段的反弹表现
紫金矿业收购的卡库拉预可研显示其已为世界第四大铜矿,也是世界上最大的高品位未开发铜矿,拥有10 亿吨3.02%铜品味的矿石资源量,有助于大幅提升紫金矿业的铜资源储量及产量。建议组合配置紫金矿业(40%)、江西铜业(30%)及山东黄金(30%)。风险提示:现货贴水持续放大,中美贸易谈判恶化,流动性骤然收紧。
风险提示:现货贴水持续放大,中美贸易谈判恶化,流动性骤然收紧。