宏观策略
        策略周评：“春季躁动”主线回归成长：方向确定，但蓝筹调整或令节奏出现反复
        经历了狗年最后一个交易日的强势反弹，投资者对猪年的“开门红”具有一定的期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期报告中，我们论述了A股在2月将迎来真正的“春季躁动”，一季度将具备较好的赚钱效应，结构上看好成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但，短期需要提示震荡反复的风险。即，以一至两周的时间维度看，市场的不确定因素在于，蓝筹板块的调整会不会影响A股的系统性风险偏好，继而拖累成长股表现，但即便如此，仍是成长股逢低布局的机会。
        固收金工
        金工定期报告：【东吴金工，期权】VIX指数下跌，市场交易情绪维持乐观
        50ETF期权市场分析
        期权交易情况：上周50ETF价格上涨0.76%。截止至上周五期权总持仓量约为243万张，较上上周上涨。上周共成交约970.7万张，较上上周上涨。
        情绪指标分析：P/C比例（成交量）上涨，P/C比例（持仓量）上涨，P/C比例（成交额）下跌，总体来看，多头势力略胜一筹，市场交易情绪偏乐观。上周VIX指数下跌，上周五VIX指数收盘于19.42。SKEW指数下跌，周五的SKEW指数约为101.99，“黑天鹅”风险较小。
        行业
        电气设备与新能源行业点评：2018年海外电动车累计销量81.64万辆，同增51%
        根据Marklines统计，12月全球电动乘用车销量25.81万辆，同比增长65%，环比增长16%。其中，国内市场销量继续走强，为16.10万辆，同比增长71%，环比增长19%；EV销量13万辆，同比增长67%，环比增长24%，PHEV销量3.1万，同比增长90%，环比增长2%。海外新能源车12月总销量为9.71万辆，同比增长56%，环比增长12%，其中，EV销量6.84万辆，同比增长95%，环比增长14%；PHEV2.86万辆，同比增长5%，环比增长8%。
        机械设备行业点评报告：1月挖机销量同比+10%，国产份额大幅提升
        2019年1月份挖掘机销量11756台，同比+10%，环比-27%。其中，三一重工销量3324台，同比+49%，环比-15%；徐工销量1613台，同比+43%，环比-14%；柳工销量849台，同比+4%，环比-24%；出口销量同比增速略有上升，小挖增速领先中大挖。下游房地产投资增速略有放缓，预期基建发力利好工程机械；货币环境持续宽松，预计工程机械盈利能力持续提升。
        持续首推【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注徐工机械、柳工、中国龙工、中联重科。
        电气设备与新能源行业点评：抢装情绪高涨，1月装机电量超预期
        根据GGII数据，2019年1月电动车产量10.14万辆，同比增长155%，环比减少55%。乘用车产量0.92万辆，同比增172%，环比减少43%；客车产量0.73万辆，同比增长165%，环比减少74%；专用车产0.24万辆，同比降低27%，环比减少94%。我们根据GGII数据统计，1月装机电量为4.97gwh，同比增长278%，环比减少63%。2019年累计装机电量为4.97gwh，累计同比增长278%。
        食品饮料行业跟踪周报：外资入场支撑估值，密切关注节后动销
        1.外资入场支撑估值。北向资金上周继续大幅净流入，食品饮料板块单周净流入金额为46亿元。
        2、白酒-韧性强于预期，密切关注淡季动销。回款环节主流企业春节消化去年同期高基数，多数完成既定任务，且春节期间终端动销韧性强于预期，多数烟酒店渠道反馈旺季启动周期短，升级持续，且向优势品牌集中趋势更为明显。
        3、食品-龙头增速不减，坚守格局思维。整体来看，大众消费品增速延续增长势头。乳制品、调味品、保健品各细分龙头增速不减。
        医药生物行业：居民医药消费需求依旧刚性，紧抓业绩高增长个股
        月度观点：看好2019Q1医药股估值修复行情。12月6日后受带量采购落地降价幅度超预期的情绪影响，医药股连续下跌。1月17日国务院发布了《国家组织药品集中采购和使用试点方案》，明确了下一步带量采购的节奏和步骤，我们认为国务院顶层设计出台超出市场预期，有望重振市场信心。我们认为前期医保局的带量采购的试点政策更多的是造成医药行业估值的情绪上的波动，并没有伤及医药行业的基本面增长，目前老龄化、医保支出持续增长、行业审评审批环境优化、辅助用药出局医保腾笼换鸟的行业逻辑没有变化，医药行业基本面依旧稳健，建议积极关注。
        休闲服务：建议关注酒店板块超跌带来的估值修复机会
        酒店行业基本面初现趋稳迹象，新增供给放缓，供需关系有所缓解，经营指标未来有望企稳。估值已出历史底部，相较美股龙头显著低估。海外资金流入驱动估值修复，较国内龙头华住仍有显著空间。投资建议：市场情绪修复，关注被忽略超跌的低估值酒店板块机会。
        推荐个股及其他点评  
        比音勒芬（002832）：Q4销售依然亮眼，高新助力业绩超预期          
        2019年在原有比音勒芬品牌继续有序扩张（我们估计扩店计划在80家左右）基础上，此前一直蓄力的新品牌威尼斯也将正式推向市场，拓店计划估计在80家上下。我们认为公司产品卡位精准，产品力、品牌力、渠道力持续提升，有望持续乘高端运动休闲服饰市场发展东风实现快速增长，19年1月进行的冬季订货会亦增长良好，体现渠道对品牌信心。预计公司18/19/20年利润同增61%/32%/29%至2.9/3.8/4.9亿元，对应PE23/18/14X，维持“买入”评级。
        盈趣科技（002925）：短期IQOS业务拐点已现，长期引领中国智造升级
        柔性制造灵活高效，引领中国智造。前身为2004年南靖科技组建的网控事业部，管理层高度重视股权激励与研发投入，是具有研发活力的创新型企业。公司自主创新UDM模式，在实现低成本、高效率的柔性化、定制化小规模生产的同时，强调通过整合客户与自身双向的信息流，掌握产品订单的实时动态和全产品生命周期的追溯。公司精选长期合作的利基市场和优质客户，且秉承专一的合作理念。我们认为，独特的制造模式和合作理念是公司保证高客户粘性和利润水平的核心。
        三一重工（600031）：政策宽松拉长国内复苏周期，份额超预期提升+全球化逻辑开始兑现提升估值水平
        中大挖份额提升+出口高增长助力2019年挖机收入仍将实现增长。政策持续刺激叠加更新需求，起重机混凝土机械预计保持较高增长。规模效应+经营质量提升驱动公司盈利能力大幅增长。
        我们看好公司业绩不断超预期+估值提升带来的投资机会。第一、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；第二、出口不断超预期，全球布局最完善；第三、行业龙头享受估值溢价，同时全球化逻辑开始兑现和股息率提高将提升公司估值水平。我们预计公司2019-2020年净利分别为80亿、92亿，对应PE分别为9、8倍，我们给予公司2019年13倍估值，对应目标价13元，维持“增持”评级。
        葵花药业（002737）：2018年业绩增长33.58%，延续2017年以来的高速增长趋势，符合预期
        预计公司2018-2020年销售收入分别为44.3亿元、52.5亿元和61.9亿元，同比增长14.9%、18.6%和17.8%；归属母净利润分别为5.66亿元、6.87亿元和8.55亿元，同比增长33.5%、21.3%和24.6%；EPS分别为0.97元、1.18元和1.46元。我们判断公司业绩进入快速成长期，大品种在OTC端销售持续放量，以及小儿肺热咳喘系列药物进入医保目录带来长期的销售增长，因此，维持“买入”评级。
        恒瑞医药（600276）：肿瘤线表现亮眼，研发投入继续加大，步入创新战略收获期
        盈利预测与投资评级：我们预计2019-2021年公司销售收入为219.18亿元、268.41亿元、327.84亿元，归属母公司净利润为51.75亿元，65.22亿元和81.59亿元，对应PE为45.8X、36.3X、29.0X。吡咯替尼、紫杉醇白蛋白等重磅产品上市为带来销售增长，丰富的研发管线为公司未来发展提供持续推动力。公司作为行业龙头，受益于政策带来的创新药利好及行业集中度提升，因此我们维持“买入”评级。