投资摘要：
        1.行情回顾：
        本周申万医药指上涨6.15%，沪深300  指数上涨2.81%，创业板指数上涨6.81%，跑赢沪深300  指数3.34  个百分点，跑输创业板指数0.66  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周医药成交总额为1391.40  亿元，沪深总成交额为19950.5  亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为6.97%，本周医药行业热度较上周大幅上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子行业方面，本周表现最好的为中药，上涨6.80%；表现最差的为医疗服务，上涨5.09%。公司层面，行业上涨公司280  家，下跌公司10  家；本周涨跌幅排名前5  的为四环生物、康龙化成、康美药业、上海莱士和正海生物。后5  的为ST  长生、宜华健康、正川股份、爱朋医疗和鱼跃医疗。目前，医药行业估值（TTM，剔除负值）为25.83倍，较上周相比上涨1.40  个单位，比2005  年以来均值低12.21  个单位。
        2.近期观点：
        我们认为，医药板块经过之前已大幅调整，市场对政策负面预期已经基本释放完全，行业估值来到25.83x  低点，医保外资金、非药、医保偏好及业绩估值性价比绝对优势标的价值凸显，此前基本面良好的超跌个股，被错杀的细分领域龙头的估值短期内有望得到修复。即将迎来2018  年报、2019  一季报多发季，部分优质标的稳定高增长在业绩预告已经有所体现，结合近期年报、一季报的业绩表现，着手布局机会来临。
        放眼中长期，我们此前对2018  年医药板块了复盘分析，医药板块进入了政策主导下的新一轮变革期，政策对行业影响来的更快、更剧烈；行业巨变下建议避免接政策飞刀，寻找政策避风港，回避政策不支持、不符合产业发展方向、不确定性太大的领域，重点关注不易受政策扰动的行业龙头及细分领域龙头。围绕着供给侧改革、医保支付端变革和健康消费升级三大主线，重点推荐创新药服务商、消费概念药品、特种疫苗和医疗器械板块，建议关注具有高性价比个股。
        1）创新药服务商：药品板块中，受带量采购等政策影响，仿制药进入了调整期，而创新药仍然是药品未来发展的主要方向和希望。受益于创新药在政策友好、企业加大投入的情况下快速发展，创新药服务商作为创新药企业“卖水人”，进入黄金成长期。与创新药企业相比，创新药服务商风险更低，成长性不弱，具备相当的技术壁垒，比较优势明显，重点推荐昭衍新药、泰格医药、药明康德和凯莱英。
        2）消费概念药品：消费概念药品受益于医药领域的消费升级，且不受医保资金限制，成为当下优秀的政策避风港，其中具备强大护城河、竞争格局好、处于快速成长期或恢复性成长期的标的投资价值明显，重点推荐云南白药、片仔癀、广誉远、我武生物和长春高新。
        3）特色疫苗：疫苗企业中产品管线好、且具有特色产品的公司，受益于供给侧改革带来的产品爆发和女性及儿童特殊人群的消费升级，业绩高速增长，未来成长空间巨大，受政策影响相对较小，重点推荐智飞生物和华兰生物。
        4）医疗器械：国产器械龙头及细分领域龙头在政策支持、行业保持快速成长、国产替代深化、行业集中度提高的背景下，发展前景看好，且与发达国家相比，按药品与器械市场规模比例计算，我国器械仍有2-3  倍的提升空间，器械龙头有望保持5  年以上快速增长。重点推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗、万东医疗。
        5）高性价比：部分OTC  药品企业，在经历股价大幅调整后，估值已处于明显低位，在业绩保持较快增长情况下，具备投资性价比，建议重点关注济川药业、仁和药业、羚锐制药。
        3.行业动态与新闻：
        1）网传福建省政府相关部门组织召开跟进国家集采使用工作座谈会，主要议题为“福建省全面落实跟进国家组织药品集中采购和使用试点工作的实施方案（讨论稿）”。
        2）国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取2018  年全国两会建议提案办理工作汇报；部署加强癌症早诊早治和用药保障的措施，决定对罕见病药品给予增值税优惠。
        3）广州GPO  采购平台发布通知，将对重组人粒细胞刺激因子等15  种药品进行医保集团谈判。
        4）CDE  网站仿制药质量与疗效一致性评价专栏已公开硫酸氢氯比格雷片等126  个通过一致性评价的药品信息，公开信息包括一致性评价企业研究报告及生物等效性试验数据、产品说明书等。
        4.风险提示：行业政策出现重大变化，市场系统性风险。