■引领指数上线1 个月,三板制造、三板医药权重股领涨:新三板引领指数自2019 年1 月14 日上线以来已平稳运行1 个月,目前仅三板制造和三板龙头两大指数收盘点位在基点1000 点以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】引领指数上线以来三板制造区间上涨2.86%,创新成指上涨1.59%,三板医药上涨1.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分析三板制造和三板医药两大指数自上线以来的涨幅情况,我们认为一方面与近期证券市场整体大环境和改革预期有关,另一方面看涨幅贡献主要系权重股上涨所致。以三板制造为例,选取按照流通股本加权的前30 只个股,可以发现天智航、中讯四方、航亚科技、天堰科技、泰通科技、基康仪器等权重股领涨,区间涨幅分别达12%、16%、64%、49%、76%、26%。
■成分股成交天数少,个股波动或对指数影响较大:成分股成交天数少加之流动性匮乏导致高权重个股涨跌幅的波动可能会影响指数的走势。自指数上线以来,创新成指共305 个成分股在期间有过交易,占比达71%,三板制造指数成分股期间有过交易的占比为46%,其余指数期间交易个数占比均不到40%。创新成指成分股的选样方法是结合了个股过去的历史成交额和日均市值综合排序进行选样,和其他引领指数相比表征性较好,综合了交易属性和基本面属性,但在近一个月中,创新成指成交天数少于5 天的个股占比达到27%,随着流动性下滑,做市股票中也存在大量交易天数小于10 天的个股。借鉴境外小微市值指数编制方法,选样流动性指标包括成交金额排名、成交金额占比要求、流通股本占比要求、成交天数要求、最低收盘价等。如香港创业板要求样本股成交天数在120 个交易日以上、成交金额占比0.05%以上。新三板市场当前阶段中考虑交易的跳跃性,交易天数或可成为参考指标。
■年报预披露前瞻:2018 年报披露时间或略提前,近200 家公司或不能披露年报:统计2018 年报的预计披露时间,虽然仍然表现为集中在最后一周披露的特点,但是和去年相比,整体年报披露时间略提前,在4 月25 日之前,基本上今年年报每日预计披露的公司数量均超过去年。根据Wind 数据,有194 家新三板公司没有公布2018 年报预计披露时间,基本均为正在走退市流程或已经申请拟摘牌的公司。
■风险提示:流动性风险、经济下行。