研究结论
        事件：2019年1月30日晚间，证监会正式发布在上海证券交易所设立科创板并试行注册制的一系列文件并公开征求意见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同日晚，上交所也发布了科创板具体配套交易细则，这意味着备受瞩目的科创板正式开板时间已越来越近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，科创板对于A股投资者来讲，是历史性的机遇。做出这一判断主要基于以下几个事实：
        一、根据科创板的定位，其承担着“提高资本市场对关键核心技术创新的服务、促进高新技术产业和战略性新兴产业发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设”的历史使命，概括来看就是科创板承担着产业转型和创新升级过程中最主要的资本市场服务角色。从未来发展来看，A股市场最为重要的两个方向：一是开放国际化，二是放宽与改进交易机制，这两点与科创板都息息相关。
        另一方面，科创板在功能定位上相较于10年前的创业板和6年前新三板设立之初衷，要更加清晰、明确，而在上市和交易机制的改革上，则探索地更为坚决。因此总结来看，科创板是A股市场发展到现在这个时间点，最为重要的一次变革，同时也是投资者可以把握的全新的一次机遇。
        二、科创板“三新”：全新的上市公司，全新的上市制度和全新的投资者结构。行业方面，高新技术产业、智能制造产业、新能源、生物医药产业以及技术服务是科创板重点服务和上市对象，公司将来自于这些行业的注册地在境内的未上市公司、红筹企业、特殊股权结构企业。上市制度方面，注册制会带来全新的新股配售、定价和佣金机制。投资者结构方面，A股历来被诟病投资者结构不合理，作为一块“处女地”和“试验田”，科创板网下发行比例的提高以及个人投资者的门槛设置将会改变原有的投资者机构，  实现更稳定的交易和定价机制。
        三、科创板的改革试点有望背靠上海国际金融中心建设而持续深化。2019年伊始，人民银行等八部门联合印发了《上海国际金融中心建设行动计划（2018-2020年）》。距离当初规划的2020年上海基本建成国际金融中心的目标只有2年的时间，而目前来看上海的短板还比较明显，例如缺乏全球性的金融市场定价权和话语权、对外开放和国际化程度需进一步提高、产品不够丰富等问题。这意味着上海国际金融中心建设过程中的改革、开放将加快。科创板作为上海国际金融建设2年行动计划的重磅开场，将会承担更多的改革任务——有改变有改革就会有更多的投资机会。
        我们认为，科创板的推出，有望使得A股估值方法和层次更加丰富、更加接近国际化。对标海外公司来看，美股中概股和纳斯达克上市的科技成长股估值方法比较多样化。我们统计了主流的美股科技成长股估值方法，在EV/EBITDA、PE、PS以及PB以外，也有EV/GP（企业价值/毛利）  、P/GMV（股权市值/电商交易额）、SOTP（业务分类加总估值法）等多种估值方法。不同优势的公司，特别是科技成长类公司（无论是科创板还是一板二板市场），可以适用于不同的估值方法，从而获得更合理的估值。
        风险提示
        科创板推出时间不及预期；经济基本面下行超预期、海外风险超预期带来风险偏好下滑，引起科技创新类股票估值的调整。