汽车板块月度走势弱于大盘,1 月表现低迷
板块行情: WIND 汽车板块下跌 1.42%,CS 汽车下跌 0.28%,CS 汽车零部件微跌 0.26%,同期沪深 300 指数和上证综指分别下跌 4.05%和 2.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期沪深 300 指数和上证综合指数分别上涨 6.34%和 3.64%,行业增速下行带来预期降低,相较大盘汽车板块表现低迷。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业销量增速探底,1 月汽车销量同比下降 15.8%
1 月产销同比增速持续为负,2019 年 1 月汽车产销量分别达到 236.5 万辆和236.7 万辆,同比下降 12.1%和 15.8%;1 月乘用车销量 202.1 万辆,同比下降 17.7%,轿车、SUV,MPV 销量均大幅下滑;1 月商用车销量 34.6 万辆,同比下降 2.2%;新能源汽车销量同比增长 38.2%,其中纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量分别为 7.5 万辆和 2.3 万辆,比上年同期分别增长 180%和55.2%
行业相关指标:成本端较为平稳
原材料指标:橡胶类 1 月末为 42.53,较上年 12 月末 41.84 有小幅上涨;钢铁类 1 月末指数为 110.65,相较上年 12 月末 110.75 轻微下降;浮法平板玻璃 1 月末市场价格为 1586.40,相较上年 12 月末 1593.90 有轻微下降。铝锭A00 1 月末市场价格为 13400.60,相较上年 12 月末 13627.80 有小幅下降。总体看 1 月原材料价格相对稳定,玻璃、橡胶呈下降趋势,钢铁、铝锭、锌锭呈上升趋势。汇率指标:2018 下半年来人民币兑美元震荡贬值(6.62 到 6.86),2019 年 1 月份略有回升;欧元兑人民币在 2018 年至今延续区间内小幅震荡的趋势,2019 年 1 月呈现轻微上涨趋势。
投资建议:行业拐点将至,看好优质成长与整车周期股
中国汽车行业目前处于成长期向成熟期迈进的阶段,产能开始过剩,行业分化加大。2018 年 7 月起中国乘用车销量连续六个月快速下滑,全年销量增速 28年来首度为负,趋势或将持续到 19 年上半年。我们预计 19 年下半年车市销量有望触底回升,行业估值触底,二季度增强配置。我们认为当前的投资策略主要围绕两条主线:第一,细分领域优质赛道的成长股,推荐星宇股份、安车检测、中国汽研;第二,整车周期属性品牌,推荐长安汽车。
风险提示
行业去库存进度低于预期,传统零部件企业变革风险。