报告要点
        1月单月券商净利润环比下降5.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年1  月，华林证券上市，至此35  家券商在A  股上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）共40  家券商发布2019  年1  月财务数据，合计实现营业收入196.01  亿元，实现净利润68.47  亿元。环比可比的39家券商（不包括华林证券），实现营业收入195.48亿元，环比下降35.69%；实现净利润  68.33  亿元，环比下降5.21%。
        可比券商净利润同比下降4.53%。同比可比的35  家券商，2019  年1  月实现营业收入182.16  亿元，同比增长0.10%，环比下降35.44%；净利润65.23  亿元，同比下降4.53%，环比下降2.62%。
        二级市场交易量环比回升，IPO  募资规模环比大幅增长。1  月，沪深300指数收涨6.34  %，创业板指数收跌1.80%，证券Ⅲ收涨8.20%。日均成交额2966.54  亿元，环比增长12.38%；两融余额  7,281.90  亿元，环比减少3.64%，连续8  个月下滑。1  月通过一级市场募集资金1,212.770  亿元，环比增长32.46%，募集资金家数为61  家。其中通过IPO  募集资金126.86  亿元（16  家），环比增长346.05%；增发募集资金1,015.30  亿元（35  家），环比增长54.16%  。
        1月中信证券盈利能力居首。2019  年1  月，从净利润来看，中信证券、广发证券、招商证券居前三，分别为7.53  亿元、4.97  亿元、4.47  亿元。
        投资策略：政策预期显著影响券商板块表现。2018  年底，中央经济工作会议，定位资本市场的作用  “牵一发而动全身”，加上科创板及试点注册制的快速推进，2019  年将是资本市场改革大年。近期，并购重组和再融资政策放松、股指期货交易规则“松闸”，公募基金券商结算模式试点转为常规，证券公司作为资本市场核心中介，将进入新的发展阶段。建议关注中信证券、华泰证券等综合金融服务能力强，能充分抓住改革红利的券商。
        风险提示：二级市场大幅下滑，从严监管超出预期。