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研究报告:民生证券-量化监控及热点解析2019年第6期:春节效应可至节后20交易日,中短期均关注低估值、中小市值及低波动因子-190218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-21 08:11:01
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐玉宁
研报出处: 民生证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,458 KB 分享者: ter****326 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:          
        本期聚焦:春节后上涨效应可至节后20个交易日    
        市场表现:春节后的上涨效应持续时间可至春节后20个交易日  
        春节后A股大概率上涨,且持续时间可至春节后20个交易日:春节后5个交易日上证综指平均上涨1.88%,其中17个年份中15个年份上涨;春节后10个交易日,上证综指平均上涨1.94%,其中17个年份中13个年份上涨;春节后20个交易日,上证综指平均上涨2.66%,其中17个年份中15个年份上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对比发现春节后5个交易日市场大概率上涨,春节后6至后10个交易日区间市场大概率走平,春节后11至前20个交易日区间市场大概率上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        风格表现:春节后中小市值表现更突出,且持续时间可至春节后20个交易日  
        春节后中小市值表现更突出,且持续时间可至春节后20个交易日:春节后5个交易日,中证500指数相对沪深300指数超额2.35%,14个年份均有超额收益;春节后10个交易日,中证500指数相对沪深300指数超额4.04%,14个年份中13个年份有超额收益;春节后20个交易日,中证500指数相对沪深300指数超额4.54%,14个年份中12个年份有超额收益。  
        行业表现:春节后轻工制造、电子、纺织服装、计算机、有色等行业表现突出  
        市场监控:市场换手率显著提升,TMT交投活跃    
        市场估值:大盘指数处历史低位,中小盘指数处历史底部  
        行业估值:多数行业处历史低位,地产及消费近历史底部  
        市场换手率:市场换手率显著提升,深成指换手率处高位  
        行业换手率:TMT交投活跃,通信、电子换手率处高位  
        机构行业配置:消费行业高拥挤,周期及通信传媒低拥挤  
        机构风格配置:2018Q4减配大市值、高质量,增配成长  
        情绪监控:市场情绪迅速升温,2019年来站上中、短期均线股票数量续创新高  
        风格监控:中短期均建议关注低估值、中小市值及低波动因子    
        上周中小市值、短期反转、低估值、高成长因子表现突出,长期动量、低波动率及高质量因子出现回撤。上月大市值、长期动量、低波动率、低估值及高质量因子表现较突出。中期来看,从宏观环境、因子特征、资金流向三个维度分析,我们看好低估值、中小市值、低风险因子,认为高质量因子调整尚未结束(具体参见报告《价值坚守,小盘出击--市场风格回顾及展望》)。基于因子价差的中期均值回复效应和短期动量效应看,当前估值和市值因子价差正向中期均值回复,短期和中期趋势一致,短期仍建议关注低估值、中小市值因子  
        风险提示:    
        模型及分析依据历史数据得出,存在一定局限性,不代表未来表现        

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