锌：
        现货方面，LME锌现货升水23.5美元/吨，前一交易日升水17.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM，上海0#锌主流成交21680-21720元/吨，0#普通对1903合约报升水70-90元/吨，1#主流成交于21520-21560元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今日现货市场交割货源开始流出，现货压力进一步加大，早市现货报价惯性处于升90-100元/吨，但成交疲弱施压，报价下调10-20元/吨左右，成交集中于升水70-80元/吨。
        库存方面，2月20日LME锌库存减少0.20  万吨至8.59  万吨。根据我的有色，2月18日锌锭库存20.63  万吨，较上周五增加0.64  万吨。镀锌库存110.41  万吨，较上周增加3.76  万吨。
        观点：LME锌现货升水继续走高，锌价维持偏强震荡。据了解，2月镀锌开工率大幅下滑，主因春节放假效应集中体现，属于传统季节性回落，但随着初八之后下游企业将逐渐回归，预计后市消费或将走强，现货端升水也略微扩大。供给端炼厂供给瓶颈（搬厂、环保以及设备问题）等待突破，节后库存释放明显大于此前预期，因此市场开始提前炒作炼厂在高利润下的增产预期，因此预计短期外围情绪转暖对锌价的提振力度将较为有限。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，预计高利润模式难以维持，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年一季度以后），预计炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
        策略：单边：中性，空头底仓持有。套利：观望。
        风险点：宏观风险。