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研究报告:中银国际-2月海外宏观动态点评:美联储耐心加息,今年有望结束缩表-190221

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-21 14:47:23
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 钱思韵,朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 670 KB 分享者: zx****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美联储公布1  月议息会议纪要,释放今年结束缩表信号,加息仍需考量市场动向和经济前景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纪要公布后,美股剧烈震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国国债规模已超22  万亿,利息支出占比也显著上升。特朗普或会寻求提高或继续暂停债务上限,若两党未就此达成一致,财政支出规模将自动削减1,250  亿美元。美联储减少美债购买,资产负债表规模已经降至4.028  万亿美元。海外持有者抛售美债创最高单月纪录,因经济下行预期、避险情绪和货币政策鸽派,美债预计仍会受到投资者青睐。
        美联储公布会议纪要,支持今年停止缩表计划,加息并未确定,考虑到油价、金融市场等因素,加息概率下滑。纪要公布后,美股三大股指回吐涨幅后再度上涨,后又悉数转跌。
        今年下半年终止缩表而减慢准备金下降或为美联储选项。美国国债规模已超过22  万亿美元,利息开支占GDP  和政府预算比重不断上升。
        特朗普或会寻求提高或继续暂停债务上限。若两党就此问题无法达成协议,则军队和公务员受财政开支自动削减影响最大。
        美联储减少购买美债,美联储的资产负债表规模已经降至4.028  万亿美元,但缩减规模仍未确定。
        去年12  月,海外持有者抛售美国国债创最高单月抛售记录。鸽派发言和避险需求压低美债收益率至2.8%下方,预计未来将下行至2.3-2.5%附近。
        风险提示:美经济增长超预期,加息超预期,美债收益率下行不及预期。
        

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