导读：2019  年  2  月  20  日，Binance  宣布开放  Binance  Chain  以及  Binance  DEX  （Binance  去中心化交易所）测试网，当日  BNB价格最高达到约  11.3  美元，创下自  2018  年  9  月中旬以来新高，以  BTC  计价最高达到约  0.00285BTC，创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年  6月至今，做多  BNB  的收益率约为-36.5%，而我们之前推荐的策略收益率约为  46.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        摘要：  
        平台通证对冲策略的收益率可观
        2018  年  6  月至今，BNB  和  OKB  的收益率分别为-36.5%和-83.4%，采用我们此前推荐的多  BNB  空  OKB  对冲策略，收益率将达到  46.9%。
        由于目前无法做空  OKB，因此可以通过做空  BTC  或  ETH  进行对冲，结果表明这两种方式仍然远优于纯粹的多头策略（-36.5%）。2018  年  6  月至今，多  BNB  空  BTC  以及多  BNB  空ETH  的收益率分别约为  11.9%和  39.3%。
        对冲策略相比于纯多头策略的优势
        纯多头策略具有较高的不确定性，在  2018  年以来的市场下行行情中，做多  BNB  将导致亏损约  36.5%。相比之下，在平台通证估值研究的基础上，做多低估的平台通证，做空高估的平台通证，能够有效对冲市场风险，理想情况下能够获得  Alpha  收益，即便在熊市中依然能够获得较为确定的收益。
        研究呈现价值，此前判断得到验证
        BNB  和  OKB  的市场表现验证了我们此前有关平台通证的判断。平台通证的投资逻辑与股票类似，好的公司和好的项目值得投资者长期持有，即便在市场不景气的情况下，仍然能够通过选择通证的能力创造  Alpha  收益。
        风险提示：交易所业绩超预期下滑，量子计算机技术突飞猛进