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研究报告:中信期货-黑色建材策略周报(钢材/铁矿石):需求逐步回归库存增幅趋缓,钢价震荡回升-190225

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-25 17:54:43
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾宁,周涛
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 977 KB 分享者: Hen****upp 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        钢材
        观点:需求逐步回归    库存增幅趋缓,钢价震荡回升  
        (1)年后供应边际量主要是短流程钢厂复产,春节前后废钢价格较为坚挺,电炉基本处于盈亏平衡附近,复产动力也有限,因此总体来看未来供应边际增量有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (2)持续的阴雨天气导致需求释放受到抑制,但现货成交仍然在缓慢恢复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来一至两周随着雨水天气缓和以及北方气温进一步回升,成交将继续回升,带动库存降幅收窄或是开始下降。
        (3)近期北京、唐山、邯郸、邢台、济南、西安等北方多地均启动了重污染预警。由于近期大气扩散条件较差,且临近取暖季结束,短期内环保有所升温,也对钢材产量的回升有所限制。
        逻辑:供应端季节性回升,但未来边际量主要是短流程复产,在目前利润水平下,边际增量有限。近期华东雨水较多抑制需求释放,但库存增幅仍明显收窄,在华东天气好转、北方气温回升后,被抑制需求将释放,需求边际量将大于供应边际量,驱动钢价震荡走强。
        操作建议:回调买入与区间操作结合
        风险因素:库存加速累积(下行风险)、需求快速释放(上行风险)  

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