投资要点：
　　2018年度业绩超预期：近日公司公布业绩快报，2018年度公司实现营业总收入43.51亿元，同比增长45.90%；归属于上市公司股东的净利润5.71亿元，同比增长41.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩增长主要得益于消费电池业务增长迅猛，以及参股的麦克韦尔公司业绩超预期带来的投资收益增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　业务分散，全面开花：公司主要业务有消费类电池、锂原电池、动力电池业务，业务结构分散且合理。公司在锂原电池、电子烟（目前为投资收益部分）业务深耕多年，具有良好的护城河，2018年度公司投资的电子烟公司业绩超预期。动力电池行业整体现金流状态较差，公司凭借传统业务保障了一定的现金流，2018年前三季度经营活动现金流1.22亿元，
　　动力电池业务强势扩张，静待扭亏为盈：根据GGII数据，公司2018年度装机量1.27Gwh，同比增长55%，2018年度动力电池处于亏损状态，主要是由于前期的投资导致，动力电池目前产能9Gwh。公司进入戴姆勒供应体系，为其提供三元软包电池，预计2019年度开始供货。未来随着产能的扩张以及销量的增长，动力电池业务有望扭亏为盈，为公司业绩贡献新的增量。
　　定增获批，静待产能拓展：2018年12月，公司25亿元的定增项目获得证监会批复，用于“荆门亿纬创能储能动力锂离子电池项目”和“面向物联网应用的高性能锂离子电池项目”，分别使用募集资金净额19.1亿和5.8亿。储能动力电池项目达产将形成年产5Gwh产能，包括3.5Gwh磷酸铁锂和1.5Gwh三元电池，项目建设周期两年。消费电池项目达产后，将形成年产消费锂离子电池1.87亿只产能，建设周期2年。公司的定增项目获批，有望在扩展业务的同时增强现金流状况，在后动力电池补贴时代保持良好竞争力。
　　盈利预测：根据公司业绩增长和产品价格走势，我们预测公司2019-2020年实现营收57.19/73.37亿元，实现归母净利润8.36/11.34亿元。对应EPS分别为0.98、1.33元。参考同行业估值水平及公司业绩进展，给予公司28-30倍估值，对应合理价格区间27.4-29.4元。上调公司为“推荐”评级。
　　风险提示：新能源汽车行业发展不及预期；公司动力电池产能释放不及预期；动力电池产品价格下跌超预期；消费电池增长不及预期。