策略分析:
2月份市场大幅上涨,是分母端和分子端同时改善形成的共振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分子端:企业盈利方面,1月份天量信贷数据出炉之后,市场对经济增速下行的悲观预期扭转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分母端:市场风险偏好方面,国内外风险市场不断刺激市场风险偏好的回升。美联储官员持续发表鸽派观点,中美贸易谈判进展顺利,中央政治局会议将资本市场战略地位提升等不断刺激市场风险偏好的回升。市场无风险利率虽然小幅回升,但基本维持在相对低位。整体来看,投资者对经济悲观预期的弱化和市场风险偏好的不断回升是2月份市场上涨的核心原因。展望3月份,市场将在三个核心因素的影响下进行演绎。首先,市场在等待2月份的经济前瞻数据情况。M1和社融增速能否继续企稳,将会影响投资者对未来经济走势的判断。3月份中旬公布的信贷和社融数据将会对经济增速企稳预期证伪或者证实。其次,3月份是两会召开的时间窗口,两会期间出台稳定经济的相关政策,值得期待。最后,市场继续向上运行将面临一定的资金压力。3000点上方是过去两年多的密集成交区,市场继续向上运行需要巨大的资金堆积才能有效突破这一区域。场外资金入场的节奏,成为市场能否突破这一区域的又一变量。整体来看,2月份M1和社融增速继续企稳的概率比较大,两会期间出台稳定经济政策的概率也比较高,但市场在牛市预期还没有完全形成的背景下,向上运行受到资金面的限制,空间相对有限。3月份市场震荡向上的概率比较高,个股机会依旧比较多,建议轻指数,重个股。行业配置方面,建议围绕两条主线:一是,政策主线。3月份两会召开期间,可能出台鼓励新兴产业的相关政策。5G、国产软件、人工智能、国产芯片、大数据、新能源汽车等板块值得关注。二是补涨主线。从场外新增资金的性价比角度来看,资金配置前期滞涨的板块风险收益比更高。医药生物、传媒、地产、有色、煤炭、钢铁等板块均有可能获得资金关注。
风险提示:大盘系统性风险、个股黑天鹅风险。