行业重要动态：首月原保费收入同比重回双位数
        首月行业原保费收入增长重回双位数：银保监会于2019年3月8日公布同年1月保险业原保险保费收入数据：行业原保费收入实现约8500亿元，同比增长约24%，而2018年同期的保费收入同比增长约为-20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        各险种业务增长迅速，其中寿险及健康险业务高速增长：1月人身险原保费收入约为6991亿元，同比增长24.84%，其中健康险业务原保费同比增长迅速，实现798亿元的收入，增速达到49.8%；寿险业务原保费实现6272亿元的收入，同比增速达到23.5%，远高于去年同期的-25.98%；财险业务原保费实现1305亿元的收入,同比增速达到13.9%；意外险业务原保费实现125亿元的收入，同比增速达到31.06%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业加强回归保障：1月保险业提供的风险保障金额达到630.86万亿元，同比提升26.50%，保障功能继续加强。其中，1月人身险新增人身险保单件数为0.75亿件，同比增长2.74%；财险新增保单件数约22.86亿件，同比增长0.97%。
        资金运用余额持续增长：行业资金运用余额达到16.7万亿元，同比增长11.35%；总资产余额达到18.7万亿元，同比增长10.90%；净资产余额达到约2.09万亿元，同比增长6.59%。
        行业表现回顾及点评：整体呈现出β行情
        2  月中信非银行金融指数上涨22.5%，同期沪深300  指数上涨14.61%，非银指数相对表现优异，获得近8%的相对超额涨幅。而中信保险二级指数上涨12.41%，略低于沪深300  指数的涨幅。其中，中国平安A  股上涨11.16%，中国太保A股上涨10.38%，新华保险A  股上涨19.14%，中国人寿A  股上涨24.69%，中国人保A  股上涨37.72%，中国财险H  股上涨16.19%。
        行业各股在二月整体呈现出β行情，受益于大盘的上涨。投资者自2018  年12  月以来，投资风险偏好持续提升，大盘持
续回暖，带动保险行业的股价表现。
        其中，新华保险受益于其估值低基本面持续向好的特征，股价涨幅略超行业平均；中国人寿则受益于投资者预期的调整，因其新管理层上台以来，内部市场化变革推陈出新，大大修复投资者的相关预期；而中国人保A  股则受益于其流动盘占比小的特征，持续受到短线且高风险偏好的资金追捧，致使其股价短期内涨幅远高于行业平均。
        投资建议：最稳不过保险，宜长期配置
        保险行业的基本面较为稳定，其提升是确定的，且是长时期的，而其上市企业，大都属于大盘股，且流通盘占比高，短期内的股价反弹幅度自然会弱于小盘股，总体股价表现以稳为主。保险行业的龙头企业是属于短中长期的坚实标的，适合低风险偏好的资金长期持有。
        尤其是目前龙头寿险企业的分红率已经扛起了股价防守性，投资机会凸显。同时，已经进入成熟期的寿险集团分红稳定，其靠着续期已经可以平稳应付短期的经济波动，在实现内部造血的同时既能继续维持业务的扩张也能持续满足偿付能力的要求，而四大寿险集团目前的分红基本都在2%左右，防御性强。同时，鉴于寿险龙头企业在2018  年的新单增速收缩，其2018  年要求资本的释放或超出预期，进一步提升其同期的分红力度，如已经阶段性分红的中国平安和中国太保。
        鉴于目前保险行业的原保费收入在1  月的优异表现，这于行业的基本面是重大利好，有利于改善投资者对寿险龙头企业的基本面预期。同时，寿险企业目前的估值仍然较低，其相关的分红、内含价值、剩余边际的估值指标仍然处于较低区间。我们认为此时，寿险龙头企业的股票仍然处于攻守兼备的状态，我们维持行业“超配”评级，维持新华保险、中国平安、中国太保、中国人寿的“买入”评级。
        风险提示
        （1）中短期内，中国经济并未触底，未找到其中速增长平台。（2）短期内，在贸易战的背景下，国内财政政策以及货币政策刺激不利，并未有效提振消费，新增保单同比增长羸弱。（3）回归保障下，金融市场在资产提供方面发展缓慢，致使各大寿险公司在资产和负债的久期匹配方面，难以有所作为，整体面临的利率风险逐步上升。（4）美国经济增长超预期修复，驱动美联储再度激进加息，打压全球投资者的投资风险偏好，金融市场再度债强股弱。