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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:市场偏好修复,锌铝震荡上行-190314

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-14 12:18:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 822 KB 分享者: hai****hou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME锌现货升水52美元/吨,前一交易日升水40.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM,上海0#锌主流成交22280-22350元/吨,0#普通对1903合约报贴水20元/吨-平水,1#主流成交于22180-22240元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场以出货为主,接货者异常谨慎,长单交投清淡,下游询价寥寥。
        库存方面,3月13日LME锌库存减少0.02  万吨至5.90  万吨。根据我的有色,3月11日锌锭库存23.30  万吨,较上周五减少0.25  万吨。镀锌库存111.03  万吨,较上周减少1.54  万吨。
        观点:中美经贸磋商取得进展,市场风险偏好有所修复,有色整体上行。LME锌库存降至历史低位,现货Back在近三日内迅速扩大,亦带动锌价走强。供给端炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破,建议视库存增加情况,择机空配。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润高企,预计高利润模式难以维持,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度),预计炼厂开工难以长期维持低位(待观察),锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
        策略:单边:观望,后期视库存增加情况,择机空配。套利:可考虑跨期正套。
        风险点:宏观风险。

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