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研究报告:方正中期期货-商品期权市场策略日报-190314

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-14 12:37:53
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛秋乐,彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 795 KB 分享者: rj****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        豆粕:中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易谈判达成实质性成果又进一步,中国将采购更多的美国商品,对豆粕形成压制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕供给无忧,需求偏弱。虽然中国暂停加拿大油菜籽进口在一定程度上利好豆粕价格。但总的来看,当前阶段豆粕主要还是以底部震荡为主。操作上可持有宽跨式,赚取时间价值。
        白糖:2月份国内食糖产量同比有所增加,本年度累计产糖数量较上年同期增长了约1万吨。虽然销量同比增加了约37万吨。但是,目前产糖高峰时期,且考虑到外糖进口及国储库存,国内食糖供应仍十分充足。但是近期广西、云南降雨频繁对甘蔗的砍收运输及压榨都有不利影响。且当前外糖已开始走稳,受其影响,短期糖价或以偏强震荡为主。若看好后市操作方面可构建牛市价差。
        铜:宏观上,中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,双方就文本关键问题进行具体磋商,并确定了下一步工作安排。基本面上,下游企业采购开始增多,预计本周国内库存累积放缓,甚至止增为降。整体来看,在中美贸易谈判预期向好,现货采购逐渐增多下,铜价有望进一步上行。操作上可买入牛市价差。盘中适时可放大方向上的头寸。
        玉米:中美贸易向好、猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成一定压力。且中央一号文件提及主动扩大国内紧缺农产品进口,未来有可能增加谷物的进口。但受制于惜售情绪以及玉米成本的增加,以及政策性利多对玉米形成支撑,玉米下跌空间有限。后市将维持底部震荡。操作上可持有宽跨式或卖出看跌期权。
        棉花:宏观上,中美贸易谈判利好。消息面,纺织企业纱线库存较上月略有下降。但国内整体库存消耗缓慢,购销方面仍较为平淡,继续等待市场需求启动。短线棉花仍以震荡为主。操作上可买入平值看涨或构建牛市价差。
        橡胶:2019年2月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计37.1万吨,环比大幅下跌,同比略有回落。1-2月累计进口99万吨,累计同比也有所下降。2月中国重卡市场销量约为7.5万辆,环比下滑24%,同比微涨0.23%。当前橡胶需求依然清淡,而国内外产区也仍在停割期。供应端相对利好,主产区停割并限制出口,且国内进口下降及期货库存增速放缓。短期或以震荡为主。操作上可构建牛市价差策略。
        

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