【策略观点】
        操作建议：前期套保空单可适度减持，盘面反弹后或仍有建仓机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        驱动力：上周动力煤坑口和港口环节的现货价格均出现快速上涨之后的回落，期货盘面更是减仓跳水，周一收盘5月合约对交割品贴水51.2元/吨（7.95%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）值得注意的是，春节后28天全国重点电煤耗同比增10.4%，需求端并未明显恶化，榆林亦未大面积复产，短期行情演绎仍是资金交易预期的结果。春节后第一周我们组织了陕蒙产地调研，在看到榆林分批次复产迟缓的现实下依然认为行情短多长空、冲高回落的可能性更大，并建议持有期货空头与看涨期权相结合的策略组合。时至今日这一观点仍未改变，包括煤炭、原油在内的能源系商品仍有冲高回落的可能。我们的供需平衡表显示动力煤5月合约的估值区间依然指向540左右，但具体来看1-2月中下游去库存慢于预期，3月去库存快于预期。截至3月11日，榆林复产煤矿仍仅28家，开工产能占比43.8%，大面积复产仍未出现。行情判断上，上游供应紧缺的逻辑尚未证伪，行情仍有反复的可能，盘面向估值区间回归的路径恐难一蹴而就，前期套保空单可适度减持，盘面反弹后或仍有建仓机会。
        安全边际：昨日收盘5月合约对内贸煤贴水7.15%,7月合约对内贸煤贴水7.24%。