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研究报告:信达期货-策略报告:把握甲醇趋势做空机会-190318

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-18 10:17:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐林,韩冰冰
研报出处: 信达期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,117 KB 分享者: vm1****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容概要
        做空逻辑:当下甲醇市场主要矛盾在于高库存环境下,降税带来基差的快速收缩之后,触发套保盘流出进而导致期现负反馈的轮动下跌,现货端利润提供我们向下看的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场做多的逻辑主要来自春季集中检修和下游烯烃新装置投产开车。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从以往的季节走势中,可以发现西北地区在春检前后价格确实有上行趋势,但甲醇期货价格在春检期间波动无明显规律,检修对期货的影响不大,导致华东与内地价差会不断收窄;从今年的情况走势来看,内地或已经兑现春节利好,港口表现同样只是轻微跟涨,造成华东余与内地基差压缩至低位。
        对于久泰的开车我们认为,开车之前利多甲醇,之后是利空。久泰外采180万吨装置计划3月20日开车,将为甲醇提供新的需求支撑,开车之前一般提前采购甲醇原料,利好现货,也是造成近期西北价格持续上行的原因之一,但装置位于西北地区,对华东方面支撑偏弱,通过最近的库存也能证明确实对华东的高库存没有起到有效的缓解。关键是久泰投产以后,利空烯烃产品,目前沿海外采甲醇制烯烃的利润本就薄弱,靠着PP勉强维持综合盈利处在盈亏平衡附近,一旦PP下行,烯烃工厂或面临被迫降负的可能,对甲醇的需求减少,从而利空甲醇。
        观点:做空MA1905或MA1909,1905入场建议区间【2500-2600】,目标破前高止损,目标【2100-2200】。
        风险点:原料端拉涨风险。
        

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