观点概述：
        从本周百川资讯公布的社会库存和炼厂库存数据来看，社会库和炼厂库背离的情况仍然存在，但情况有所缓解，社会库存增速放缓，而炼厂库存逐步累积，虽然速度较此前判断较慢，但趋势仍然符合压力从社会库向炼厂库转移的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2月沥青国产量同比上涨超过20%，而炼厂库存却低于5年均值水平，虽然生产端的压力之后将逐步增大，但仍以强于季节性的底库存状况进入淡季。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4-6月份是整体季节性淡季，供给增加幅度预计大于需求恢复，炼厂利润走弱，自身基本面利多因素相对偏弱，基建强预期的提前更大可能是从传统的9月份向前提前一个月至一个半月，并在9月份之后保持高需求，提前至4-6月份的概率并不高。即使大幅提前，沥青作为道路施工最后的路面铺装环境的需求也将存在1-2月的滞后效应。
        展望来看，未来3个月的淡季行情，更多的是原油作为外部因素重回主导。美国对委内瑞拉和伊朗的制裁，叠加OPEC+继续减产，使得全球市场中重质原油短缺，沥青成本端高企。临近3月底的截止日期前，印度已经通知部分炼厂减少从委内瑞拉的原油采购，这部分量预计将转往中国，这将一定程度上缓解国内的沥青原料问题。截至3月15日，从彭博统计的船期来看，这一趋势得到印证。相较于至印度装船量大幅增加的2月份，3月份上半月，至中国的装船量同比翻倍，增至40.6万桶/日，而至印度的同比下降40%，至37.3万桶/日。如何这一趋势得到延续，则在淡季的前半期沥青原料的溢价幅度可能仍然有限。
        策略建议及分析：
        建议：谨慎看空，方向性可尝试继续做空炼厂利润，原油端可采用交割标的为中质含硫原油的SC合约。
        风险：委内瑞拉马瑞油出现断供；国际油价持续大幅回调