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研究报告:华泰期货-PVC日报:提前交易期现负反馈,然而期现冻结量仍未明显消化,社会库存未见季节性拐点-190319

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-19 11:41:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,002 KB 分享者: qin****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场描述:
        (1)左边为05  基差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传统贸易商在6300  附近,期现出货在华东+30,出货不畅,下游观望,  周五期现冻结量部分转移至蹭税者手中,今日未见,期现负反馈未正式开始,盘面已在提前交易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)华南6320-6350  附近,期现商领先一手贸易商调降,观望成交差(2)电石持续上扬推高氯碱成本线。(3)卓创社会库存累库放缓,但迟迟未见库存季节性拐点  
        平衡表变化与观点:
        目前社会库存偏高,迟迟未见季节性库存拐点;增值税下调时间点落地为4.1,期现冻结量部分转移至博弈降税贸易战手上,慎防4.1后冻结量重新解冻冲击现货市场。展望平衡表,3月平衡表累库较2月收窄,然而估值不低、存在打压氯碱综合估值需要,关注3月中下展开季节性去库,新增产能不兑现假设下4-6月季节性去库幅度与18年相当。估值有回落再考虑多配机会。偏弱。
        策略建议及分析:
        建议:(1)单边:谨慎看空。(2)跨品种:3-4月V累库幅度强于PE,LL/V偏强反弹;而5-6月V去库季节性快于PE,等待3月中社会库存拐点确认等待V估值回落后,再介入多V9空LL9机会(3)跨期:即期高库存有利于反套,然而潜在降税囤货可能慎防近月短挤
        风险:电石继续再上涨造成PVC  估值回落而非PVC  自身高库存下的估值修复  

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