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研究报告:华泰期货-甲醇日报:提前交易期现负反馈,港口快速下跌;西北周初指导价首度下调-190319

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-19 11:44:36
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,456 KB 分享者: 180****933 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点概述:
        一、西北首度下跌周初指导价,山东持续下跌
        (1)久泰MTO3月下投产预期西北超升后,上周出货一般,厂库季节性下滑不及;本周初首度下调周初指导价(2)山东持续下调,内地销区抵触高价,关注压力重压西北
        (3)大唐多伦甲醇复工重新外卖甲醇
        二、4.1  增值税下调落地,基差偏强,然而盘面提前交易4.1  冻结量重新流出打压现货市场的期现负反馈;  3  月中到港下滑预期未兑现  
        (1)港口基差周五至周一均在+30  附近,原本冻结到5.1  的量现在只冻结到4.1,盘面提前交易4.1  冻结量重新流出打压现货市场的期现负反馈(2)3.15-3.31  到港预报28  万吨,  开始滞后兑现由于外盘春检导致的到港减量(然而实际3  月中到港仍偏高,关注3  月下到港是否兑现下滑)(3)伊朗ZPC  及marjarn  本周出品,关注3  月底至4  月初外盘复工重新打压美金  
        展望平衡表3月累库幅度缩小(边际改善),4月进入煤头春检小幅去库,5月外购MTO久泰正常开工但煤头检修少进入供需平衡至小幅累库,6月传统需求回落叠加进口高位预期仍小幅累库,高库存问题仍难快速解决
        策略建议及分析:
        建议:(1)单边:观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)跨期:空MA5多MA9(基差优势不再,核心问题是5月交割前,目前期现冻结量能否解决,不能解决则给展期空间;另一方面,增值税下降拉涨近月或给反套更好点位)(3)跨品种:观望,此前建议等待4月多MA9空PEPP9机会,目前MA估值已过高,对冲多配果断等待估值回落
        风险:外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续正常开车,而不单单只是试车

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