行情回顾
上周美国通胀方面数据表现不佳,坐实美联储按兵不动的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贵金属多空因素均乏善可陈,呈现区间震荡的走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基本面消息
1.美国总统特朗普首次行使否决权,否决了国会终止其国家紧急状态的决议。
后市展望
上周美国通胀方面数据表现不佳,坐实美联储按兵不动的预期。贵金属多空因素均乏善可陈,呈现区间震荡的走势。
英国首相计划3月19日将脱欧协议交由议会第三次投票表决,其关键盟友态度乐观。另据《每日电讯报》报道,梅可能被迫设定卸任时间表,为脱欧协议赢得具有重要意义的投票;如果梅姨赢得本周投票,黄金的避险需求可能会有所减弱。
美国2月非农数据大幅不及预期,本周通胀数据继续表现不佳。由此,美联储按兵不动的预期得到强化,对金价形成支撑。美国2月PPI和核心PPI均为环比增长0.1%,不及预期的0.2%。同比增幅为1.9%,为一年半以来的最低水平。美国2月CPI也从1.6%下降到1.5%的两年半低点,核心CPI从2.2%下降到了4个月以来的低点2.1%。
虽然劳动力市场趋紧推升薪资增长,但美国以及全球的经济放缓对通胀形成了抑制。此前美联储已经将联邦利率进一步上调的表述,改为“鉴于全球经济和金融形势的发展,以及通胀压力的减弱,决定未来如何调整联邦基金目标利率时,委员会将保持耐心”。通胀的不佳表现,让美联储似乎更有理由将利率维持在较长时间内不变。这对贵金属显然构成了利多支撑。
但也需要注意,美联储鸽派对金银的利多效应,也可能因被市场逐步消化而边际递减。目前,市场预测美联储今年维持利率不变的概率高达78%,甚至出现了20%的降息概率。从目前的经济数据看,出现比市场预期更糟情况的概率是比较低的。
从黄金的季节性规律来看,过去几年大的单边行情都没有发生在二季度。一般金价年初的旺季在3月左右达到阶段性高点。而后3-6月的走势情况,过去5年中有3年为宽幅震荡,有两年表现为震荡偏弱。
根据中国人民银行最新公布的数据,截至2019年2月末,中国的黄金储备为6026万盎司,环比增加32万盎司。这是央行连续第3个月买入黄金。本轮的购金周期中,央行共计的买入量达到102万盎司。鉴于在上一个黄金增持周期中,央行"抄底"有不俗的表现,未来金价走势偏强的概率较大。
从驱动指标来看,CFTC黄金基金净多处于中性水平,驱动中性。美国十年期TIPS近期震荡走弱,略偏多。黄金SPDR持仓本周小幅减少1.42吨,略偏空。
综上,美联储进入观望期对贵金属整体有所支撑,但不宜对欧洲央行的"放水"的利多过度期待。近期驱动指标总体中性,但在央行积极抄底的信号下,预计金银将呈现宽幅震荡,但重心有所上移的走势。